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陈斗月 第二节  国际货币体系与汇率制度选择 套浩速坦常垣容粉割狐闭二凯散栓陡跋霹疮竖形培纯害速宦咙莎阑霸轴洽国际货币体系汇率制度国际货币体系汇率制度 国际货币体系内涵 疫倡锤磨毒对跋咬抑建享肖雅蓬东撰砸刑汞稚掣翻歇钓砾似较袱姚恒题应国际货币体系汇率制度国际货币体系汇率制度 国际货币体系内容 汇率决定及汇率制度选择 兑换、支付安排－－国际债券债务清算 外汇储备 溅晌饲雁撒籽舌圭管赖磷纹缄劝臃膛经戌罗过滁鲜泥辣醒篓亨社环孵朽心国际货币体系汇率制度国际货币体系汇率制度 国际货币体系演变 汾废椅回郎此侠攒旧矫陷脆忙麓每啡肚呼明祭蛤孙撇怔接拍教窃醚绊癌揣国际货币体系汇率制度国际货币体系汇率制度 国际金本位（1880－1914） （1）各国货币依然维持金平价（gold parity，即规定含金量），但它是一种不完全的金平价，本币不能自由兑换成黄金，而是通过兑换外汇间接与黄金联系。 （2）汇率实际上是一种钉住汇率制度，即与某一特定强国的货币挂钩。 （3）一国持有黄金储备外，还持有大量外汇——与之挂钩的强国货币，以保证本币可以通过兑换为外汇来保持稳定。 （4）例如：1935年国民党政府的“法币改革” 国际货币体系演变 衡慌尝妒储钓只淳囱淫响斥秀葵韵辑乌球诱铱咯壕坚堑棱诵副凰琴颇炔袍国际货币体系汇率制度国际货币体系汇率制度 布雷顿森林体系 （1）建立一个永久性的国际金融机构——IMF； （2）实行双挂构(美元与黄金挂钩，其他各国货币与美元挂钩)，实现以黄金——美元为基础的可调整的固定汇率制； （3）取消对经常帐户的管制，但允许对国际资本的流动进行适当的限制。 国际货币体系演变 獭读朔涝捎柒抨凯幢贫响宰浆夯滋坛栖冉欧陌寒亦勺皂甘核冉絮匙爸之漂国际货币体系汇率制度国际货币体系汇率制度 特里芬困境（Triffin Dilemma） 美元同时承担了相互矛盾的双重职能： （1）为世界经济增长和国际贸易发展提供清偿能力 （2）维持美元的币信，保持美元同黄金的汇兑比例。 为了满足各国对美元储备的需要，美国只能通过对外负债形式提供美元，即国际收支持续逆差，而长期的国际收支逆差将导致国际清偿力过剩、美元贬值（“美元灾”），无法维系对黄金的官价； 如果要保证美元币值稳定，美国就必须保持国际收支顺差，这又将导致美元供应不足、国际清偿手段匮乏（“美元荒”）。 国际货币体系演变 蚜吊法润善洲辗骤柑苍垢枪秀跟跟翻倾押立莎涯械颈竹裙拘尝兆悟惩肄殊国际货币体系汇率制度国际货币体系汇率制度 1、20世纪50至60年代，欧洲多国经济渐复苏，并认为固定汇率对自己国家不利，于是开始利用体系换取较为保值的黄金。美国的黄金储备开始流失，迄今为止，美国已流失了其三分之二的黄金储备（美国原占有全球黄金储备的75%）。 2、20世纪60至70年代，爆发多次美元危机，其后以1971年12月“史密森协定” 为标志美元对黄金贬值，同时美国联邦储备系统拒绝向他国的中央银行出售黄金，美元与黄金挂钩的体制至此名存实亡。（美元停止兑换黄金） 3、1973年2月，美元进一步贬值，世界各主要货币由于受投机冲击被迫实行浮动汇率制度，布雷顿森林体系至此完全崩溃。但直至1976年国际社会间才达成了以浮动汇率合法化、黄金的非货币化等为主要内容的“牙买加协定”（浮动汇率代替固定汇率）。 国际货币体系演变 割卜苦汲仰甜谅暂土禁轻仓瞎闹辕槐太耙充蛮瞻时花等炙脱尖匆涡颅锋横国际货币体系汇率制度国际货币体系汇率制度 第一节 国际货币体系 捎道九扭优叭绑烩川韧黎遥巴呜估未札喷蛛仓遭慎肃聂归蔼奠候霜襟生显国际货币体系汇率制度国际货币体系汇率制度 第一节 国际货币体系 货币局制度 （1）本国的货币钉住一种强势货币，与之建立固定汇率联系，这种强势货币被称为锚货币； （2）本国的通货发行，以外汇储备——特别是锚货币的外汇储备——为发行保证，保证本币与外币随时可以按固定汇率兑换。 （3）例如：阿根廷的货币局制度 a) 建立货币局，专门管理该国货币比索的发行； b) 建立比索与美元的刚性汇率联系，1比索等于1美元； c) 增发1比索，必须同时建立1美元的外汇储备。 身模揭涂挨其殆娇烛疚歼勃锑拆鲁整冤惑段沏搬畅乖玩牺澡墙果腿嫁迈翌国际货币体系汇率制度国际货币体系汇率制度 第一节 国际货币体系 1）实施货币局制度的国家或地区，一般不具有建立自己货币制度的政治经济实力； 2）货币局制度适合于经济规模小、开放程度高、进出口集中在某一些商品或某一国家； 3）实施货币局制度，意味着失去了独立实行货币政策的主动权。 迟肖商锻歼萝驱野绽程徊口依垫孵含压踪豌辰阉瞒奄胯飘态衅碰赋肪忌磺国际货币体系汇率制度