期权、期货及他衍生品 第一章.pptVIP

* * 4 11 18 19 20 14 9 * Options, Futures, and Other Derivatives, 7th Edition, Copyright ? John C. Hull 2008 Options, Futures, and Other Derivatives, 7th Edition, Copyright ? John C. Hull 2008 Options, Futures, and Other Derivatives, 7th Edition, Copyright ? John C. Hull 2008 Options, Futures, and Other Derivatives, 7th Edition, Copyright ? John C. Hull 2008 Options, Futures, and Other Derivatives, 7th Edition, Copyright ? John C. Hull 2008 Options, Futures, and Other Derivatives, 7th Edition, Copyright ? John C. Hull 2008 Options, Futures, and Other Derivatives, 7th Edition, Copyright ? John C. Hull 2008 第1章 衍生品(derivative)市场介绍 * 湿柴乞猩迟初悟鹤屠侈膜莱史撅壁惶腔驳烤韭迄秆力因档舵田据蓑肪狞客期权、期货及他衍生品 第一章Options, Futures, and Other Derivatives, 7e 柜台市场(OTC)和交易所市场(exchange)的规模比较 * 来源：国际清算银行（BIS）。 稼嘉肖肥揍匙恤乌疚祟劣午杖难搐奄歧奉文勃辨妄伍鸯粗眨恢标颜破泥贱期权、期货及他衍生品 第一章Options, Futures, and Other Derivatives, 7e * 衍生品的用途 对冲风险 投机 套利 改变负债的性质 没有成本的情况下改变投资的性质 主要品种： 远期 (forward); 期货 (future); 期权(option); 游抱所隐磷镶详庄卿涝稠箭倘殖羞橇离澈丸窗铁茹卫爪破徐鸿咬顶净诌惰期权、期货及他衍生品 第一章Options, Futures, and Other Derivatives, 7e * 远期合约 远期合约(forward contract)是一个在确定的将来时刻按确定的价格购买或出售某项资产的协议。 多头(long position); 空头(short position); 交割价格(delivery price) 在2007.7.20，一家美国公司买入一张远期合约。合约规定：该公司在6个月后以每英镑2.0489美元的汇率购买1百万英镑的外汇。 兹箕隋令确旬岗该刘缮谊侈眨瘁李伐巷炭昌匡筑罚珍以瑶咬卞源聚厕孺离期权、期货及他衍生品 第一章Options, Futures, and Other Derivatives, 7e * 英镑与美元的现价和远期价格, 2007.7.20 现价 (spot) 一个月远期 (one-month forward) 三个月远期 (three-month forward) 六个月远期 (six-month forward) 买价(bid) 2.0558 2.0547 2.0526 2.0483 卖价(offer) 2.0562 2.0552 2.0531 2.0489 彪灸贼际撵买铅偷分仪脂唉招质斟付瞧篆就声饲哦亥染语氓摇绪渭疗镇碾期权、期货及他衍生品 第一章Options, Futures, and Other Derivatives, 7e * 远期价格(forward price) 远期价格(forward price)定义为使得远期合约价值为零的交割价格。 为什么是合约价值为零情况下的交割价格？ 如果市场出现合约价值不是零的交割时，会发生什么呢？ 嵌怀藏毅憎驼请萧虞弄罕局铅晶备绊早嗓吻菇族碟汗烬恼没角徘忆伞戈蔬期权、期货及他衍生品 第一章Options, Futures, and Other Derivatives, 7e * 1. 黄金市场: 是否有套利的机会？ 假定: 黄金的现货价格是900美元每盎司 一年期黄金远期价格是1020美元每盎司 一年期美元利率是5% 是否有套利的机会? 增曙垫迪婪次鼻季团仆武孟阜顶隙吵程奥刃验痢药沪舅谰活赋源涟弱譬滩期权、期货及他衍生品 第