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汇率波动:几家欢喜几家愁 　　汇率是调节国际贸易的重要杠杆，影响着一国的收支结构、物价水平甚至是国际间的资源配置。改革开放以来，我国经济飞速发展，人民币汇率成为国内外关注的焦点。近段时间，全球各主要货币对美元汇率普遍下降，人民币汇率一度快速下行，引起各界热议 针对近期人民币汇率盘面动荡，中国人民银行易纲副行长谈到：汇率波动主要是受特朗普当选美国总统、美联储加息预期突然增强等外部因素推动，美元指数迅速上涨，包括人民币在内的非美元货币对美元出现了贬值。其实，若横向比较，人民币跌幅在全球范围内并不算大 大宗商品市场迅速“变脸” 在这场汇率风潮中，人民币汇率也一度下滑，而正当人们广泛议论人民币汇率是否会破“7”之时，11月29日，人民币对美元汇率中间价调升153个基点，报6.8889，重新回到6.8时代。由此，人民币中间价连续两日调升，累计上调279个基点 就在人民币对美元汇率中间价连升两日之时，大宗商品市场也迅速“变脸”，从此前的涨停模式迅速切换至暴跌模式。据悉，11月29日，大宗商品价格高位下杀，黑色系商品价格暴跌，螺纹钢、铁矿石尾盘呈现恐慌性抛售，双双逼近跌停，焦煤、焦炭、有色金属（4664.99，0.000，0.00%）板块的铜、铝、锡、镍价格纷纷大跌。沪铝、沪锡、沪镍、动力煤、玻璃等价格跌幅均超过2% 而此前大宗商品市场跟随新一轮人民币贬值涨势汹汹，大宗商品价格指数（BPI）伴随着人民币的加速贬值，于11月中旬也创出了一年以来的新高，截至11月28日BPI为825点，同比上涨24% 人民币的加速贬值刺激了大宗商品市场价格不断走高，11月29日多数商品价格的暴跌也是人民币升值带来的结果，铁矿石、铜、铝等价格对汇率变化较为灵敏的商品迅速做出反应，纷纷跳水，且明显跌幅较大。然而天胶价格却连涨数日，在铜、铝等价格出现暴跌之时甚至微幅收涨。一旦汇率稳定或人民币汇率继续回调，相关大宗商品势必回吐泡沫，诸如天胶这类反应较为迟钝的商品价格后市还有更大的下跌空间 由于此前央行已经强调不存在持续贬值的基础。那么接下来一旦人民币保持稳定或走强，大宗商品市场很可能转向，行情将面临回调，预计汇率变化仍将继续左右近期大宗商品市场 对股市影响有待进一步观察 作为广大股民来讲，对于此次汇率的波动也较为关心，然而相对于大宗商品来讲，汇率波动对股市行情产生的影响有限。这主要是由于人民币汇率和中国股票市场建立密切反馈关系还是2015年下半年以来的“新事物”，汇率和股市之间并非简单因果关系，比如不是汇率贬导致股市跌，或者股市暴跌带来汇率贬值，曾经两条线“同升同降”是共同受风险偏好变化的影响，股票市场对于人民币汇率波动性的正常上升需要一个“脱敏”过程，尽管近期的市场表现已印证这点，但这个过程的完成无疑会很长 然而，人民币贬值预期一旦形成，将导致热钱流出，国内A股所处的流动性环境会迅速趋紧。股市人民币与A股走势多数存在高度相关，人民币贬值或伴随着A股的下跌。一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、地产等相关板块走弱，拖累整体大盘，由此而来所导致对中国股市的影响恐怕不小 出口型企业获益 人民币汇率大幅走弱将导致出口型行业率先受益。机构认为，人民币汇率走弱将对我国出口带来促进作用，增加相关企业汇兑收益，尤其是外向型业务占比高的公司 人民币汇率下挫将利好出口占比较大的纺织服装行业，由于出口企业订单价格多以美元计价，人民币兑美元汇率的走弱将提高企业的人民币订单价格，从而增加收入。同时，在资产负债端，企业拥有的外币资产或负债也会产生汇率变动影响下的汇兑损益。另外，国际市场上产品出口竞争力提高，也有助于订单增加和销售改善。据测算，纺织服装将最受益，人民币汇率每下跌1%，可提高净利2%至6%。我国外贸型行业中，家电行业也占据重要位置。随着人民币贬值，家电制造集团也将收获一定利好。近两年来，国内钢铁出口大幅反弹。海关数据显示，上半年我国累计出口钢材5240万吨，同比增长27.8%。而近年来钢铁大量出口的主要原因在于价格便宜，今年6月钢价曾创2002年以来新低，如今人民币贬值更加剧了这一优势，钢铁出口方面有望进一步增加。另外由于人民币贬值，避险工具黄金效应也随之凸现，黄金企业的业绩也将迎来新一轮机遇期 成本添加到百姓餐桌上 人民币对美元的汇率下跌很可能将导致所有进口产品在国内价格的上扬，其中最令人担心的是食品价格的快速上扬和其可能导致的粮食危机。作为世界上第一大粮食净进口国，中国来自美国的粮食进口规模近年一直在飙涨，据海关自己公布的数据，中国2013年的净进口量已创六年来的新高，成为美国食品出口最多的国家。而根据美国农业部经济研究所公布的数据，仅2012年中国从美国进口谷物就高达1600万吨，到2013年增至