国际货币体系演进的资源流动分析论文.docVIP

　　国际货币体系演进的资源流动分析论文 内容提要迄今为止的国际货币体系全都呈现出中心—外围式构架，并且伴之以通货 (金融资产)和实体资源的流动。位于这一构架中心的国家通过输出通货获得了实体资源的注入，得到了铸币税的好处，位于这一体系外围的国家通过输出实体资源获得了国际流动性和金融资产。在全球化和多极化的世界里，单中心构架的国际货币体系不具有系统相容性，因此区域货币充当世界货币的多中心构架将成为未来国际货币体系的演进方向。 关键字：货币体系 一 问题的提出 迄今为止的各种国际货币体系中始终存在着中心-外围构架。位于这一构架中心的国家担负着提供国际货币的职能，而中心国家向外围国家输出国际货币过程的对应面，就是外围国家向中心国家注入实质资源的过程。换句话说.freeles, and Globalization, NBER attheent, and Gold: A Reassessment of istorical Current Account Data, in Guillermo Calvo, Rudi Dornbusch and Maurice Obstfeld. eds. , Money, Capital Mobility, and Trade: Essays in Honor of Robert Mundell, Cambridge, MA. : MIT Press, 2001, pp. 303-364. ） 国家 整个样本期间 1885～1913年 原始经 调整后的 原始经 调整后的 常项目 经常项目 常项目 经常项目澳大利亚 -3.9 -4.2 -2.4 -2.8加拿大 -3.5 -3.4 -7.2 -6.9丹麦 -0.2 -1.2 -2.6 -2.6芬兰 -5.2 -5.1 -5.8 -5.8法国 2.6 2.6 3.1 2.6德国 1.2 1.2 1.6 1.6意大利 -1.3 -1.3 0.8 0.8日本 -0.2 0.1 -0.8 -0.3挪威 -1.7 -1.7 -3.2 -3.1俄罗斯 -1.0 -0.4 -1.0 -0.4瑞典 -0.8 -0.8 -2.3 -2.4英国 2.3 2.3 4.8 4.6美国 0.5 0.5 0.1 0.1 金本位制下的中心-外围构架是一种比较稳定的构架，金本位制的崩溃有3个方面的原因：第一，货币区外围国家不断向中心国家输出黄金，从而无法维持本国货币对黄金的平价。第二，各中心国家内部发生了问题，中心国家之间也会进行商品贸易，随着国家经济实力的相对变化，黄金越来越集中在个别大国手里(例如英国)，从而造成其他资本主义国家的金本位制难以为继。从表1中我们也可以看到，英国的经济实力很强大，一方面通过经常项目的持续顺差从世界范围内吸收黄金，另一方面通过资本项目的持续逆差向世界范围内输出国际通货。第三，金本位制具有过于刚性的弊端，它使得世界经济的增长受制于黄金产量的增长。上述原因决定了金本位制最后走向衰亡。 三 布雷顿森林体系下的资源流动 经过两次世界大战之后，美国的综合实力大为增强，再加上资本主义国家对于社会主义国家阵营的孤立和封锁，美国就成为资本主义世界惟一的超级大国。因此，在二战之后建立的布雷顿森林体系，就必然是美国承担主要义务和占有主要收益的货币体系。在布雷顿森林体系中，美元和黄金挂钩，其他国家的货币和美元挂钩，这种双挂钩结构赋予了美元在布雷顿森林体系中的核心地位。布雷顿森林体系适应了该时期主要发达国家之间的经济相对实力，各国货币直接或者间接地与黄金挂钩，维持各国间汇率的稳定，从而促进了国际贸易和国际投资的发展，赢得了二战后20年的“黄金时期”。 布雷顿森林体系下的中心-外围构架如图2所示。美元位于这一体系的中心位置，而其他各国位于这一体系的外围。美国在这一体系下也是通过两条渠道向世界范围内发行通货，并从世界范围内吸收实质的资源。第一条渠道是经常项目渠道，美国通过经常项目逆差，源源不断地向全世界输出美元，从而获得商品和服务的注入。而其他国家通过经常项目顺差获得美元，扩充自身的美元储备，以满足自己进行国际支付和偿还外币贷款的需求。但是，在整个布雷顿森林体系，美国在大多数年份都是保持经常项目顺差(见图3)，只是在布雷顿森林体系的最后几年，这一渠道才逐渐显现出来。第二条渠道是最主要的渠道，即美国通过资本项目的持续逆差，主要是美国公司大量到海外投资，不断向世界范围内提供通货。 图2 布雷顿森林体系下的中心-外围构架和资源流动 附图 图3 布雷顿森林体系下美国的经常项目 附图 资料The F,International Financial Statistics(CD-ROM),September 2004. 四 牙买加体系下的资源流动 布雷顿森林体系崩溃之后，各主要资本主义