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公司理财讲义 贺建刚 第 7 章 利率和债券估价 债券和股票的定价 第一原理: 金融资产的价值 = 未来预期现金流的现值 要对债券和股票定价,我们需要 : 预测未来现金流: 数量 (有多少) and 时间 (什么时候发生) 以适当利率对未来现金流折现: 折现率应和该证券所面临的风险相当. 7.1 债券与债券估价 公司债券是指公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券（《中华人民共和国证券法》） 债券是借款人和贷款人之间签定的法定约束条款,是借款者承担某一确定金额债务的凭证 : 标明贷款的本金 标明现金流的大小和发生时间 : 以美元形式 (借款利率固定) 以公式形式 (借款利率可调节) 债券的基本要素: 面值 发行价格：售价 票面利率：利息/面值 市场利率 到期期限 7.1 债券与债券估价 假设Kreuger公司发行了100 000份面额为1000美元的债券,票面利率为5%,期限为两年,利息每年支付一次,这就意味着: 公司借款总金额为100 000 000美元(100 000×1000) 第一年年底,该公司必须支付5 000 000美元(5%× 100 000 000美元)的利息. 第二年年底,公司必须同时支付5 000 000美元利息和100 000 000美元本金. 7.1 债券与债券估价 考虑2009年12月到期的,票面利率为6 3/8(