远期外汇交易.pptx

远期外汇交易;远期外汇交易;第一节 远期外汇概述;一、远期外汇交易的界定;二、远期外汇交易的动机;(2)外汇债务(未来付汇)的保值; 指外汇市场参与者根据对汇率变动的预测，有意保留(或持有)外汇的空头或多头，希望利用汇率变动谋取利润的行为。 买多(Buy Long)：当预测某种货币的汇率将上涨时，即在远期市场买进该货币，等到合约期满，再在即期市场卖出该货币。 卖空 (Sell Short) ：当预测某种货币的汇率将下跌时，即在远期市场卖出该货币，等到合约期满，再在即期市场买进该货币。;按远期外汇交易的交割日 1、固定交割日远期外汇交易 又称为标准交割日的远期交易，即事先具体规定交割日的远期交易。 最常见。交割期通常以天数或月份为单位，常见的有1个月期(30天)、2个月期期(60天)、3个月期(90天)、6个月期(180天)等。 (1)规则日期：远期期限为标准的整月 (2)不规则日期—“零星交易”(Odd/Broken Date Transaction);2、选择交割日的远期外汇交易 又称非标准交割日的远期交易或择期远期交易，其主要特点是买卖双方在签订远期合约，事先确定交割数量和汇率，但具体交割的日期不固定，只规定一个交割的期限范围，客户可以在交割期限内任何一天进行交割的远期外汇交易。 部分择期 完全择期 ;远期外汇交易交割日的确定 大部分国家是按月而不是按天计算的，确定法则是：“日对日、月对月、节假日顺延、不跨月” 日对日：远期外汇的交割日与即期交割日相对。 月对月：月底日与月底日相对。 节假日顺延：同即期交易。 不跨月：遇节假日顺延时不能跨过交割日所在月份。;例1 假如今天交易的即期外汇起息日是2月28日，且此日是该月的最后一个营业日，则今天交易的3个月远期外汇起息日: 据“月对月”，即双底规则，是5月31日。;例2 5月7日(星期二)发生一笔3个月远期外汇交易。 计算方法是：首先算出5月7日发生一笔即期外汇交易的交割日是5月9日；然后在5月9日的基础上加上三个月就是3个月远期外汇交易的交割日，即8月9日。 如果这一天是休假日，向后顺延至第一个合适的日期。而这个交割日如果算到是月底，正好是银行的休假日，那么交割日要向前延到第一个合适的交割日。;四、远期外汇交易的应用 ;1、进出口商 目的：锁定汇率，固定损失或收益 (1)、出口商的远期外汇交易操作 出口商向国外市场销售货物所得到的货款是外币的情况下，出口商在签订贸易合同后，需与银行签订卖出远期外汇的合约。;例1 日本公司向美国出口电器，6个月后收到价值1000万美元货款。 即期汇率：USD/JPY=125.5，6个月美元贴水50点。 假如6个月后USD/JPY=105，日本公司因美元贬值、日元升值，损失多少日元？ 如果日本公司预期到了6个月后美元会贬值，他会如何利用远期业务保值？ ;若可立即收到日元货款，收回日元 125.5 ×1000=12.55(亿日元) 假如6个月后USD/JPY=105，收回日元 105×1000=10.5(亿日元) 损失日元12.55-10.5=2.5(亿日元) 若日本公司在签订贸易合同后，就与银行签订卖出6个月远期1000万美元的合约；在到期时可用货款1000万美元履行远期合约，则收回日元 (12.55-0.05)×1000万=12.5(亿日元) 损失日元12.55-12.5=0.05(亿日元);2.进口商的远期外汇交易操作 进口商进口货物的货款需要以外币支付的情况下，在签订贸易合同后，再与银行签订买入远期外汇的合约。;例2 某澳大利亚进口商从日本进口一批汽车，日本厂商要求澳方在3个月内支付10亿日元。签订贸易合同时，悉尼外汇市场的即期汇率：AUD/JPY=80.05/60，3个月远期差价升水50/40，一旦日元升值，则购买日元的成本将上升。 假如3个月后AUD/JPY=75，该进口商将因日元升值损失多少？ 他会如何利用远期业务保值？ ;若可立即支付日元货款，支付澳元 10 ÷80.05=0.1249(亿澳元) 假如3个月后AUD/JPY=75 ，支付澳元 10÷75=0.1333(亿澳元) 多支付澳元=0.1333-0.1249=0.0084(亿澳元) 若进口商在签订贸易合同后，就与银行签订买进3个月远期10亿日元的合约；在到期时可用货款10亿日元履行远期合约，则支付澳元 10÷79.55=0.1257(亿澳元) 多支付澳元0.1257-0.1249=0.0008(亿澳元) ;3、投资者、借贷者的远期外汇交易操作 (1).投资者的远期外汇交易操作 投资者将有一笔外汇收入，所以做法同出口商。 (2). 借贷者的远期外汇交易操作 借贷者将有一笔外汇支出，所以做法同进口商。 ; 4、银行为平衡远期外汇持有额的远期外汇