人民币和日元直接交易.pdfVIP

《国际经济评论》 人民币国际化和人民币对日元直接交易* [日]露口洋介 2009年7月，中国推出人民币跨境贸易结算，开启了人民币国际化的进程。但当 前，中国很难马上推进资本项目的完全开放。在此约束下，为了缓解对美元的过度依 赖，退而求其次的政策就是结算货币的多元化。为此，日中金融合作协议决定，双方 将大力推动日元、人民币的跨境交易，并且发展人民币对日元直接交易市场。这种摆 脱对美元过度依赖、推动结算货币多元化的趋势，广泛存在于亚洲各国。2013年5月 3日，日本与东盟5国 （印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国）就推进金 融合作问题达成一致。在中国和其他亚洲国家实现结算货币多元化的同时，日元的国 际使用也可能增加，有关机构的进一步的措施令人期待。 关键词：人民币国际化 金融合作 海外人民币交易 日中金融合作协议 2012年6月1日，东京和上海的银行间外汇交易市场，同时启动了人民币对 日元直接交易。此后，人民币对日元直接交易在这两个市场走势非常平稳。本文 将重点描述人民币对日元直接交易的关系，并对中国、日本，以及其他亚洲国家 今后的金融合作做出展望。 露口洋介系信金中央金库海外业务支援部高级审议官、上海金融学院海外名师、日本财务省日中金 融合作顾问。 *本稿为修订稿，原登载于 《中国经济》（2013年8月号，日本贸易振兴机构）。本文内容是作者本 人的看法，不代表作者所属单位信金中央金库、上海金融学院和日本财务省的看法。本文由横滨国立大 学博士候选人章沙娟翻译。 105 [日]露口洋介 人民币过去是什么样的货币？ （一）禁止海外交易 2009年7月，跨境人民币贸易结算业务正式启动。而此前，人民币跨境资金 支付、交易基本上是被禁止的。那么，货币当局如何禁止这些交易呢？ 首先，可以考虑这样的例子：中国的进口企业A向境外 （如日本）出口企业 E用人民币支付进口货款 （图1）。图1的资产负债表中，没有符号的数字表示结 余，“+”和 “-”分别表示结余的增加和减少。最初，A企业在B银行有100元存 款，B银行在中国人民银行也有100元存款。A企业委托B银行向E企业在日本D 银行的账户汇100元货款。日本D银行持有中国C银行的人民币账户。B银行从A 企业的账户中扣除100元，然后把在中国人民银行100元的存款转入C银行的账 户。C银行再对应地往日本D银行的账户里存入100元。最后日本D银行相应地 往E企业的账户里存入100元，人民币结算结束。 图1 人民币贸易结算流程 资料来源：笔者绘制。 然后，再看东京市场上的交易情况，即日本D银行从F银行买入日元、卖出 人民币的外汇交易 （图2）。为简化分析，假设1人民币＝1日元。最初F银行在 中国B银行开设的人民币账户中有100人民币，D银行在日本中央银行有100日 元存款。F银行和D银行签订合同：F银行卖出100人民币并买入100日元。以下 是其结算方式：D银行将在日本银行的100日元汇入F银行在日本银行的账户， 日元结算结束。于是F银行在日本银行的账户就有了100日元的存款。 106 InternationalEconomicReview 人民币国际化和人民币对日元直接交易 图2 海外市场人民币的交易流程 而关于人民币，F银行委托中国B银行将其100元存款移交到日本D银行的 账户上。中国B银行就从F银行的人民币账户中扣除100元，再从中国人民银行 的账户转100元到C银行在中国人民银行的账户。C银行收到100元转账后相应地 往日本D银行的人民币账户中存入100元。这样日本D银行在中国C银行的人民 币账户中就有了100元的存款，人民币结算结束。 跨境人民币资金支付以及境外银行间人民币交易，都要通过境外银行在境内 银行的人民币账户进行操作，而且最终通过各个银行在中国人民银行