为何近日CNH汇率及拆息双双反弹分析.PDFVIP

第 74號 2017 年5月 29日 為何近日CNH匯率及拆息雙雙反彈? 今日CNH繼續走強，同業拆息飆升，一周及二周拆息均突破10 應 堅 厘，可能與中國外匯交易中心調整中間價報價機制的消息有一定 高級經濟研究員 Tel 關係。上週五該中心表示，將在中間價報價中加入逆週期因 子 ， yingjian@ 適度對沖市場情緒的順週期波動，緩解外匯市場可能存在的羊群 效應。市場理解，由於新年後美元匯率貶值的影響尚未反映在CNH 變化上，估計新機制可能將引導人民幣升值，從而刺激投資者購 入人民幣，同時亦增加了境外市場對人民幣的需求，抬升了資金 價格。另一方面，由於香港人民幣存款處於近年來低谷，資金價 格十分敏感，一些同業傾向於持有人民幣，因此，中短期拆息反