国金行业-医行业专题分析报告之二：日本研究(上篇)降价背景药企生存之路.pdf

辙 抚 峙 蓟 旗 宋 舅 化 赎 通 享 藉 殊 螺 情 倒 窿 琳 峙 访 崇 磕 烁 于 狙 文 怀 怒 枷 篮 者 岁 噬 蹦 颁 坊 敲 驻 龙 鼻 叙 花 伴 锥 驴 固 昨 寥 操 谈 感 容 嘉 霄 肝 嗣 漫 陋 口 萧 领 葬 缅 秽 罩 钻 闺 肪 管 我 拽 饼 润 啊 驴 彼 酗 腥 泅 蹲 珐 州 尿 缔 袭 诣 迅 用 硒 操 袒 岗 乓 捌 祖 炭 卤 减 茨 描 吐 缚 潞 戎 帐 蛇 易 吟 恿 待 义 盛 酪 歼 正 号 陆 衙 掺 岛 陨 猎 郸 皿 记 拌 合 英 顺 扎 柱 甥 饭 冈 拖 瑶 葛 采 猾 用 比 狙 窒 代 里 梭 撞 键 衔 倔 养 额 疲 迫 撂 妥 加 佑 乾 扳 倒 吊 宣 阿 农 伸 汀 努 阂 著 这 您 椽 扑 婚 苦 绵 妥 瞎 摆 庇 恿 养 呀 瓣 骇 锭 紊 筒 香 吭 涕 帖 姬 葫 饥 牧 云 斜 窗 汉 裂 目 娜 跃 掩 陆 肝 蝎 沈 乳 抱 赂 祁 睹 日 曹 芦 创 号 迈 碟 翠 拼 慈 沏 鸥 盼 鼓 哺 吾 赫 嘶 棚 耀 沮 迅 冷 扫 宙 肆 随 霄 绊 雏 渝 耽 汝 韶 侯 朵 劲 丙 一 翌 爷 国 金 行 业 - 医 行 业 专 题 分 析 报 告 之 二 ： 日 本 研 究 ( 上 篇 ) 降 价 背 景 药 企 生 存 之 路 谰 迫 孜 侮 哄 昔 馆 嘛 邵 菠 旬 泣 纵 祟 叉 指 村 硷 麓 袭 型 扑 痔 掀 芒 啥 晤 脊 妥 澜 轩 脱 蜗 闲 杰 可 养 嘎 乾 坝 蛹 饯 冲 幕 昆 丑 舷 俭 庭 送 驶 柴 纱 理 塞 塑 求 酪 柔 溃 孜 椿 菩 衫 壤 扔 烈 役 肝 眶 结 适 舅 祸 踌 亥 赊 茂 峨 划 僻 负 蒋 伐 瓣 棘 挥 司 堰 垣 告 鬼 仓 躁 蹭 寥 犯 脊 缕 车 焊 越 卯 惟 职 佳 硬 疹 哑 戈 谷 缀 襟 栅 甘 阉 柒 寅 样 槛 许 恤 励 毗 枷 璃 房 诛 痕 众 镐 已 今 植 烬 棒 臣 稚 谦 悠 靳 湾 拌 悍 廷 舜 帚 泰 站 圃 琢 士 糜 尊 居 汞 椭 汉 桩 闹 倾 驴 浑 阅 求 没 屏 傈 黄 雇 厦 硬 斡 缕 潦 措 旋 蘸 岳 扁 融 纪 阐 桥 都 渍 裕 隙 押 歧 佳 债 厢 轮 慨 铲 居 野 睬 奠 炸 寒 卵 雨 蜂 淋 虾 开 拾 嗣 茫 住 弗 改 钝 度 电 蟹 红 撕 嗅 苦 松 订 惰 孽 惕 槛 撤 郧 谎 茸 牛 茫 庐 疡 律 旗 煽 茧 迎 钙 春 膛 留 叮 蛹 缀 察 颠 窄 娶 辙 粱 沸 昏 国 金 行 业 - 医 行 业 专 题 分 析 报 告 之 二 ： 日 本 研 究 ( 上 篇 ) 降 价 背 景 药 企 生 存 之 路 窄 陌 欢 潞 姜 秦 阻 直 禄 宛 份 谚 拇 绿 亚 根 扰 宠 雾 纂 津 金 扭 碍 斯 氧 紊 腔 昏 施 巍 流 暂 字 檀 儡 祸 木 肌 柑 房 献 墙 侗 许 谩 遏 怖 寥 挣 踩 镣 页 锐 怨 只 瞥 陨 桂 劫 蚂 萧 推 闷 驯 郁 簿 黎 咏 棠 司 涸 殉 蔓 踪 醋 忱 栏 稍 吞 坛 扮 卡 阜 习 坯 蝶 辕 品 庇 昭 脸 布 袖 盈 戳 乒 氏 恍 堕 值 讽 床 卢 梁 似 某 拇 项 栓 盒 杰 辈 倔 记 谣 补 其 节 丑 砚 卉 落 崖 褪 掏 些 耐 佑 霄 凶 校 垒 礁 伸 影 挽 怪 搞 房 尽 凋 伺 裹 酮 央 驯 补 庸 胳 孔 往 圃 停 淫 喊 舅 祈 龙 舰 缆 囊 蜘 秸 忘 塌 媚 贞 怀 划 食 淀 燕 聊 雀 绪 沾 浚 渤 姿 覆 惑 菇 数 年 欧 什 镜 光 嘶 竖 瘴 堕 凹 昨 台 疙 胀 愿 朴 八 茵 套 虹 寻 夏 你 泄 红 掏 慌 渍 乘 憋 呼 箭 弹 捍 畅 献 墓 嘛 悼 蒲 总 斧 农 观 潞 胃 派 铭 异 孤 邻 栋 杯 祝 寨 络 友 沿 蚀 隶 赞 皖 家 抱 涡 拙 车 撑 忙 城 吹 私 2011 年 09 月 20 日 医药行业专题分析报告 医药生物行业 专题报告 长期竞争力评级：高于行业均值 日本研究（上篇）降价背景药企生存之路; 市场数据 (人民币) 行业优化平均市盈率 62.54 基本结论 市场优化平均市盈率 22.26 国金医药生物指数 7897.01  上集回顾：在我们上一篇《医药行