第3章投资管理(students)1.pptVIP

第三章 旅游企业投资管理 本章学习目标 本章重点及难点 本章内容 本章学习目标 掌握资金时间价值的含义及计算； 领会和把握投资的风险价值及其衡量方法； 了解旅游企业投资的特点、种类和基本程序；明确现金流量的概念，掌握投资决策的各种指标及分析评价方法； 熟悉证券投资的目的和种类，能够运用所学知识进行证券风险和收益的评估。 本章重点及难点 本章内容 第一节 资金时间价值 第二节 投资风险及其衡量 第三节 投资管理概述 第四节 旅游企业项目投资决策 第五节 证券投资 一、时间价值的概念 货币时间价值的概念并不统一。 资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称货币时间价值。 资金时间价值是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的增值，或者说资金随时间的推移而发生的增值。 时间价值的表现形式 资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，但通常用相对数表示。 （1）资金时间价值的相对数，即时间价值率。通常用国库券利率来表示。　 （2）资金时间价值的绝对数，即时间价值额，是投资额与时间价值率的乘积。 注意的问题 　　银行存贷款利率、债券利率、股票的股利率等都是投资报酬率，但它们与时间价值并不完全相同。 只有在没有风险和通货膨胀的情况下，时间价值才与以上各种投资报酬率相等。 资金时间价值的相关概念 1.单利和复利（一次性收付形式） 单利和复利是资金时间价值的两种计息方式。 2.终值与现值 终值，是指目前某一特定金额按设定利率折算的在未来某一时点的价值，也称为“本利和”。F 现值，是指未来某一时点上的特定金额按设定利率折算的现在（起初）价值，也称为“本金”。P3.年金（多次性收付形式）Annuity，一般用A表示。 年金是指在一定时期内，每期收到或者付出的等额款项。特点：定期、等额、系列支付。包括普通年金、即付年金、 递延年金、永续年金 例题答案 例题答案 1.普通年金终值和现值的计算 年金终值：各期等额收付款项的复利终值之和。 年金现值：各期等额收付款项的复利现值之和。 例题：某企业有一笔5年后到期的借款，数额为2000万元，为此设置偿债基金，年复利率为IO％，到期一次还清借款。则每年年末应存入的金额是多少？ （1）普通年金现值的计算 例题 某饭店假设以10%的年利率借得300000元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少等额收回多少款项方案才可行？ P=A(P/A,10%,10) 300000=A (P/A,10%,10) A=48820(元) 方法1： XFVA=A（F/A，10%，5）×（1+10%） =100×6.105×1.1 =671.55（万元） 方法2 XFVA=A[（F/A，10%，6）-1] =100×（7.716-1） =671.6（万元） 方法一 P=50000×(P/F,8%/4,10×4) = 50000× (P/F,2%,40)  =50000X0.453=22650(元) 习题 1.若年利率6%,半年复利一次,现在存入10万元,5年后一次取出多少? 2.现在存入20万元,当利率为5%,要多少年才能到达30万元? 习题 3.一项固定资产使用5年,更新时的价格为200000元,若企业资金成本为12%,每年应计提多少折旧才能更新设备? 4.某人拟于明年初借款42000元，从明年末起每年还本付息6000元，连续10年还清，若预期利率8%，此人能否借到此笔款项？ 第二节 投资风险及其衡量 一、风险的含义 风险是一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，在财务上是指无法达到预期报酬的可能性。 风险报酬的表示方法  概率必须符合两个条件 概率分布越集中，风险越小；概率分布越分散，风险越大。 2.计算期望报酬（率） (expectation) 该值表示投资结果的集中趋势，即最可能出现的结果。 该值越大，表明该项目可创造的收益越高。 3.计算标准差(standard deviation) 该指标反映离散程度，即反映投资收益率偏离期望收益率的绝对程度。 该值越大，风