全球及中国经济增长：政策 - 上海发展研究基金会.pdfVIP

全球及中国经济增长：政策，驱动因素和机构 乔依德 （上海发展研究基金会副会长兼秘书长） 陈竹 （上海发展研究基金会研究员） 2016 年3 月 当前，世界经济进入了经济危机爆发以来最缓慢和最乏力的一次复苏，IMF 总裁拉加德用“新平庸”来描述这一新常态。根据 IMF 公布的数据，2015 年全 球经济增长仅为3.1％，而2016 年和2017 年的增速预计分别为3.4％和3.6％， 均比此前预计下调了0.2 个百分点。同时，2015 年，中国GDP 同比增长6.9%,25 年来首破 7%，各类经济数据普遍下滑。另外，基础设施投资作为刺激经济增长 的重要措施，在发达国家和发展中国家都存在较大的缺口。在这种情况下，各国 政府应该如何采取适当的宏观经济政策，以支持更加强劲的全球经济？如何协调 各国的经济政策？中国经济下滑的原因及前景如何？如何使公私伙伴关系（PPP） 模式有效投入基础设施？如何发挥多边开发银行（MDBs）在基础设施投资中的作 用？这些都成为亟待研究的重要课题。对此，我们研究并得出以下主要观点： 一、支持全球经济强劲增长的宏观经济政策 （一）全球经济的“平庸化” 从2015 年全球经济数据来看，除美国之外，主要经济体都出现放缓的趋势。 中国经济放缓，逐渐进入到新常态；日本的增速也是比较缓慢的，大多数时候接 近于零；欧元区虽然比2012 年有所进步，但同时面临诸多风险和不确定性；美 国经济较好，有望成为推动增长的火车头。 2016 年全球经济的的疲弱增长伴随着较多的不确定性，具体包括结构化改 革的止步不前、量化宽松政策的不断失败、通缩的加剧、CPI 和PPI 的低位徘徊 和全球金融市场的脆弱性等等。 在与全球经济的“互联”中，金融市场也出现了三个“前所未有”的问题， 央行的强力干预，大幅的金融管制和监管 （它们很多时候方向错误，甚至监管过 度）和石油价格大幅波动。 总之，全球经济依旧在脆弱的复苏中，差异化明显，风险不断抬头。2008 年经济危机之前，世界经济的平均增速是 4%—5%，而现在世界经济的平均增速 只有3%。 （二）支持强劲经济增长的政策和措施 各国在面对不同经济挑战时，所采取的政策也应有所不同，也应该考虑到具 1 体的政策制定语境或者制定背景。支持经济增长的政策和措施大致分为五类：第 一是宏观经济政策，第二是供给侧政策，第三是政府监管政策，第四是危机管理 政策，尤其是和金融危机相关的政策，包括信贷放宽或资本注入等，第五是机制 建设政策。 美国应该专注供应侧改革、移民的改革和教育体系的改革。欧元区需要综合 运用货币政策和财政政策去刺激需求，以解决需求不足的问题。日本应该正确使 用需求管理的工具和政策，以应对通缩和老龄化问题。而中国应该制定全新的金 融架构和金融体系。 所谓的中等收入陷阱，其实就是从中等收入到高收入的转变过程中，需要改 革增长模式，特别是关注创新、适应能力，以及与之相适应的管理能力、制度设 计能力对转型是否成功的关键影响力。 另外，在宏观经济政策中，货币政策与财政政策是最为重要的两方面。要正 确认识货币政策和财政政策的优劣和使用的局限性。例如，货币政策确实有很多 刺激的效果，特别是针对周期性的去杠杆化，但货币政策并不总能起足够支持经 济增长的作用。美联储推出了多轮的量化宽松，但却不能支持经济的增长，反而 创造了更多的通货紧缩。财政政策在刺激基础设施投资时，显得更加有效。 财政政策或货币政策的选择，取决于经济本身的性质或特点。 （三）有效的政策协调与合作 各国应该更加紧密地合作，努力达成有利于全球协调的新共识。关于政策协 调，需要区分三种不同的政策协调方式。第一种是比较弱的政策协调，即各国同 意落实那些能给自己带来利益的政策，即使他们没有被要求这样做。第二种协调 会产生一种溢出效应，每个国家采取或通过的政策取决于其他国家怎么做，因此 在某种程度上需要各国之间的协调。第三种则是囚徒困境，即每个国家都会陷于 这样的矛盾，只有大家都这样做，才会给所有人带来好处，但只要有一个人不这 样做，结果就可能是非常负面的。 各国要加强