煤焦期现价格齐跌期货贴水幅度加大.PDFVIP

华泰期货 |焦炭焦煤周报 2017-05-07 华泰期货研究所 黑色金属组 煤焦期现价格齐跌 期货贴水幅度加大 尉俊毅 黑色金属研究员 焦炭、焦煤品种 ：  021 观点：上周焦炭、焦煤大幅下挫，其中焦炭 1709 合约跌 9.3% ，焦煤 1709 合约跌 9.49% 。  weijunyi@ 上周焦炭现货下跌，钢厂库存充足，对焦炭打压力度加强。由于焦炭、焦煤期货大 从业资格号：F0290682 跌后贴水幅度较大，建议逢低介入多单。 投资咨询号：Z0011124 现货情况：上周焦炭市场弱势下行，国内炼焦煤市场同样变化不大，国外炼焦煤价 更多资讯请关注： 格价格有所回落，中挥发焦煤下跌至 176 美元/吨，折算成人民币 1451/吨。 价差情况：天津港准一级冶金焦价格跌 55 至 2005 元/吨，5 日夜盘收盘焦炭主力1709 合约期现价差为-487 元/吨，普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格大幅下跌，目前 可交割最低价格焦煤仍集中于山西及蒙古焦煤，5 日夜盘收盘焦煤主力1709 合约期 现价差在-300 元/吨左右。 周度供需和库存数据：上周焦炭港口库存减少 37.5 万吨，炼焦煤港口库存减少 52.47 万吨，港口库存均大幅下降，天津港受运输影响焦炭无入库。受库存上升及环保影 相关研究 ： 响，独立焦化企业开工率小幅下降。样本钢厂及独立焦化企业炼焦煤库存小幅下降， 最近一个月炼焦煤库存保持稳定。上周钢材社会库存下降幅度较大，螺纹钢库存下 原煤产量将阶段性上升 煤焦期货 降至 500 万吨下方，显示需求仍然较好，钢厂高炉开工率小幅下降，钢厂检修数量增 贴水已反应预期 加对煤焦需求略有下降。 2016-12-5 需求下降预期强 焦炭焦煤或先扬 本周策略：受钢材价格涨跌互现，山西、河北地区焦炭下跌 50 元/吨，澳洲焦煤价格 后抑 继续下跌，现货市场下跌拖累期价走弱。上周煤焦主力 1709 合约大幅下挫，但净多 2016-12-26 持仓量并未下降，显示大幅贴水背景下主力做多意愿仍然较强，逢低可以考虑做多。 钢材库存增幅超预期 焦炭焦煤或 套利方面，焦炭、焦煤 1709 合约比价维持在 1.45 附近，比价小幅回调后有所回升，弱势震荡 建议把握该比价做空机会。上周焦炭、焦煤 1-9 价差有所扩大，后期关注 5 月合约交 2017-2-6 钢厂利润高位运行 煤焦期货逐渐 割后 1805 合约的开盘价，考虑到 1 月份是煤焦需求较好月份，后期可能存在买 1 抛 走强 9 套利机会。