2012重新开始-5创新.PDFVIP

雙週刊 2012/1/6 目 錄 康和投顧 2012 市場展望及投資建議 1 2011隨風而逝 2012重新開始 5 推薦個股 7 國內外總經情勢 9 2012 IC設計產業展望 — 11 2012 年觸控面板展望 17 國內期貨市場 23 黃金持續找尋支撐點、原油將觀察是否因戰爭疑慮而 得利 25 債券市場概況 27 貨幣市場概況 28 權證專題報導 29 1477聚陽 31 6257矽格 33 9939 宏全35 以上資料為康和投顧所提供,不得轉寄 本公司不負任何法律責任，請投資人自行斟酌參考 - 0 - 雙週刊 2012/1/6 康和投顧 2012 市場展望及投資建議 2012-聚焦 5議題 揮別陰霾的 2011 ，展望新的一年，許多不確定因素將導致未來市場波折不斷，康和投顧提醒 投資人應注意以下五大全球議題： 議題 1 ：歐債危機後續效應? 康和投顧說：市場最大不確定因素，慎防造成流動性問題 歐債問題仍將是影響明年市場的重大定因素。雖然 26國領袖已簽署共同新歐盟財政監管 條約，希望解決基本面的問題，但非短時間內能商討結論。目前歐洲國家面臨的問題 有： ♦ 龐大的資金壓力－歐洲穩定基金的擴張及運作將是關鍵因素 ♦ 銀行曝顯部位問題－由於法規上的缺陷，歐洲銀行交叉持有對方銀行或是政府債 券，產生許多道德風險上的問題。且銀行對於歐洲政府公債的曝險都非常的高，也 衍生出流動性問題，日前全球六大央行聯手降低美元借款利率，希望能降低流動性 問題。即使歐債問題無法在短時間內解決，但歐洲領袖已 經開始有共識要盡快提出 解決之道。 瑞士寶盛認為，只要能保持歐元區一統性的概念，對整體市場都能產生支撐。 議題 2 ：美國經濟是否「二次衰退」? 康和投顧說：美國經濟產生「二次衰退」的機率低，資產已修正至合理的水準 由於歐洲主權債券危機已影響到全球經濟的發展，市場開始擔憂美國經濟是否會面臨「二次 衰退」。所謂的「二次衰退」係指經濟成長率出現連續 2 季，或是連續六個月下滑的現象， 近期美國所公佈的經濟指標都意外優於預期，消費數據良好，失業率也下降，顯示美國經濟 仍保持溫和上漲的經濟動能。 瑞士寶盛也分析，相較日本，美國擁有人口結構及經濟成長潛力的優勢。就人口結構而言， 日本已落入勞動人口負成長的現象，美國目前還有 0.8%-0.9%的成長力道，是已開發國家中 相對良好的市場。此外，美國仍有 1%-1.5%的經濟成長潛力。在近期美國資產修正後，目前 SP 500的本益比為 13 左右，與 1980-1990 年日經指數的本益比為 80-90倍的水準是相對合 理，較不會產生資產泡沫化的疑慮。 議題 3 ：新興市場是否依舊受通膨問題困擾? 康和投顧說：通膨壓力減緩，新興市場將成為全球經濟成長重要推手 以上資料為康和投顧所提供,不得轉寄 - 1 - 本公司不負任何法律責任，請投資人自行斟酌參考 雙週刊 2012/1/6 由 OECD 最新的統計資料顯示， 全球經濟成長預測及各區域貢獻程度 未來 1-2 年全球經濟成長率大約維 持在 4%左右，而新興市場的經濟