15.第6章物流业与资本市场.pptVIP

（2）有效防范系统性金融风险 当前我国社会融资结构过度依赖间接融资的状况导致系统性金融风险较高，而解决这一问题的重要途径就是大力发展金融市场，将积聚于银行系统的风险通过直接融资市场的扩容、投资者结构优化、产品创新、机制设计等予以缓释。 为守住不发生系统性风险的底线，为“稳增长”战略实施创造良好环境，大力发展金融市场，发展直接融资是当前经济金融工作的重点推进方向之一。 第6章 物流业与资本市场 6.1 资本市场概述 6.1.2 物流业与资本市场的相互作用 2.物流业与资本市场的相互作用 （3）降低社会融资行为的货币创造效应 现阶段看，在间接融资依然占据主导的情况下，金融在为实体经济提供资金支持的同时，也使得货币投放数量增加，造成了价格的上行压力。在我国已越过“刘易斯拐点”，价格总水平可能平台上移的情况下，信贷投放引致价格上行造成的负面影响将更为明显，迫切需要寻找一条既能满足包括物流企业在内的企业资金需求又具有温和货币创造效应的融资渠道，而直接融资市场尤其是债券市场恰恰可以二者兼具。 第6章 物流业与资本市场 6.1 资本市场概述 6.1.2 物流业与资本市场的相互作用 2.物流业与资本市场的相互作用 （4）引导和促使企业回归实体经济 实际经营中，物流企业与其他企业一样，具有强烈的逐利动机，在利益的吸引下不少物流企业偏离实体经济的范畴，向虚拟经济延伸，导致资金脱离实体经济呈现自我循环。为应对这一情况，可以发挥金融市场的信息平台作用，在金融市场的信息披露机制下，让市场参与者、企业的利益相关者，以及社会广大人士都了解到企业的经营动向。如果物流企业盲目追求短期利益，涉足高风险的虚拟经济炒作，投资者可能会“用脚投票”，对企业的不规范行为形成硬性约束，由此促使企业回归实体经济。 第6章 物流业与资本市场 6.1 资本市场概述 6.1.2 物流业与资本市场的相互作用 2.物流业与资本市场的相互作用 1）债券融资 ①债券融资能维持企业原有股东的控股地位；②企业债券利息可以从税前扣除；③企业债券的利息低于贷款利息。④发行债券所筹集的资金期限较长；⑤购买债券的债权人无权干涉企业的经营决策；⑥发行债券在一定程度上弥补了股票筹资和向银行借款的不足。 目前，企业债券的发行主要是为国家批准的大中型项目筹集建设资金，其申报的发行额度至少在10亿元以上，要求发行人的净资产不能少于25亿元。因此，物流企业通过发行企业债券融资的比例还很低。 第6章 物流业与资本市场 6.1 资本市场概述 6.1.2 物流业与资本市场的相互作用 3.物流企业的融资渠道 债券融资有什么好处？ 债券融资案例 15亿渝西物流债发行 总额15亿元的2013年重庆西部现代物流产业园区开发建设有限责任公司公司债券(简称“13渝西物流债“已于10月18日起面向社会公开发行，发行期限3个工作日，17日为簿记建档日。齐鲁证券担任本期债券的主承销商。 本期债券为7年期固定利率债券，票面年利率为Shibor基准利率加上基本利差，基本利差的区间上限为2.68%，即簿记建档利率区间上限为7.08%。同时附设本金提前偿还条款，即在债券存续期的第3-7年末分别按债券发行总额20%的比例偿还债券本金。本期债券以簿记建档、集中配售的方式，通过承销团成员设置的发行网点向机构投资者公开发行和通过上海证券交易所向机构投资者协议发行。 本期债券无担保。经中诚信国际信用评级公司综合评定，本期债券信用等级为AA，发行人的主体信用等级为AA。发行结束后，发行人将在1个月内向有关证券交易场所提出上市流通申请。 本期债券发行人是经重庆市沙坪坝区政府批准，依托国家铁路综合物流中心和兴隆场大型铁路编组站而成立的大型国有资产和公用事业运营主体，主要业务包括物流园区内的土地整理开发和基础设施建设等开发建设业务。截至2012年末，公司总资产172.42亿元，所有者权益115.26亿元，2010-2012三年平均净利润1.59亿元。 本期债券募集资金规模15亿元，将用于重庆西部物流园土主经济适用房建设项目、回龙坝经济适用房建设项目以及产业园中干线道路及管网工程项目。 （资料来源：新浪财经/money/bond022117016077.shtml） 第6章 物流业与资本市场 6.1 资本市场概述 3.物流企业的融资渠道 2）股权融资 已获准上市的物流企业，应进一步规范管理，严格按股份公司的法律法规运作，提高经济效益，切实保护中小投资者的利益，树立物