券商资管业务创新历史演进、制约因素和发展对策张春辉.PDFVIP

券商资管业务创新：历史演进、制约因素与发展对策 张春辉 （国信证 博士后工作站，广东 深圳 518001） 摘要： 展资产管理业务创新，对于券商营造新的盈利模式、构建核心竞争力起到至关重要的作用。 然而，近年来券商资管业务创新受到多种因素的影响，进程相对缓慢，业务发展也一直难有突破， 在与其它资管机构的竞争中处于不利局面。本文将在现有研究的基础上，对券商资管业务创新的历 史演进进行探讨，并通过对制约资管业务创新的内外 因素进行分析，分别从监管部门与券商的角 度提出推动资管业务创新进一步发展的政策建议。 关键词 资管业务；券商业务创新；券商资产管理 Abstract: The development of asset management business innovation plays an important role in constructing a new profit model and building core competence for securities companies. However, in recent years, as affected by many factors, the innovation process of asset management business was relatively slow, business development has been difficult to have breakthrough, and in a negative state when compete with other asset management institutions. In this paper, based on the existing research, the historical evolution of business innovation of asset management was discussed, and then, the internal and external factors that restrict asset management business innovation were analyzed. At last, advices and measures were proposed separately from regulators and securities companies perspectives to promote asset management business innovation further. Keywords: asset management business， 作者简介：张春辉，国信证券博士后，研究方向：证券行业与资本市场。 中图分类号 F830.9 文献标识码 A 资产管理业务作为券商收入的重要来源，具有风险低、发展潜力大、与券商其它业务联系紧密 的特点。开展资产管理业务创新，对于券商构造新的盈利模式、培育核心竞争力起到至关重要的作 [1] 用。然而，近十年来，券商资管业务创新受到诸多因素的影响 ，进程缓慢，业务发展也一直难有突 破。与其它资产管理机构相比，券商资管产品数量少，资产规模小，在市场竞争中处于十分不利的 局面。因此，深入研究制约资管创新的因素、破除创新瓶颈、设计多样化的产品与服务，已是当前 券商面临的重要课题。 尽管资管业务创新已受到监管层、券商以及投资者的高度关注，不少券商已经开始了业务创新 的历程，但在业务的综合竞争力上与其它资管机构相比仍有差距，被动竞争的格局并未改变。从现 有文献来看，制约资管业务创新的因素是多方面的，包括历史因素、法律因素、制度因素与管理因 [2] 素等 ，券商破除创新障碍应从多个层面入手。结合现有研究，本文将在对券商资管业务创新的历史 演进进行分析的基础上，探讨资管业务创新存在的主要问题，并从内、外部两个视角探究制约资管 业务创新的主要因素，进而从监管部门与券商的角度提出发展对策，以期为 动我国券商资管业务 创新提供理论指导。 商资管业务创新的历史演进 我国券商资产管理业务的创新历程是伴随着金融市场的发展、资管业务的发展以及监管政策的 变迁而不断 进