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李佛摩尔交易之火——永恒的投机之王（三） / 布丁通讯 2009-08-05 21:03 | 阅读(4301) | 标签: 李佛摩尔, 交易 | 字号：大?中?小 编者注：李佛摩尔操盘伯利恒钢铁惊心动魄，此一役，也给后人的投机留下了无数遐思。李佛摩尔如何准确判断伯利恒钢铁的爆发点？他又是怎么看到以及分析当时的市场？他给后人留下的宝贵财富又是什么？请看下文。 ? ? 用李佛摩尔之火点燃自己的交易之烛 ? 文：迈克?吴 ? 　　在股市中，绝大多数的交易者自始至终都在为何时买入和何时卖出股票而烦恼，因为这是交易中能够由自己掌控的两件事情。至于买入或卖出后，所交易的品种价格往哪个方向波动，与你无关，谁也左右不了波动方向。对何时买入和何时卖出这个永恒交易难题的解答，最终形成了所谓价值派和技术派，前者根据对交易品种的估值来交易，后者根据对涨跌时机的判断来买卖。然而在实践中，大多数人发现要自如运用价值和趋势这两种投资方法都是困难重重。 　　巴菲特是过去50年中美国金融市场稳定上行期间的传奇人物，但也是在美国这个特定的资本主义体制社会中出现的惟一一位。在具有中国特色的市场环境下，投资者其实很难效法其成功之道。笔者在对过去证券交易史上所有投资大师研究后发现，李佛摩尔的方法更适合复利交易和财富增长之路，无论在风险控制和交易时机把握上，其策略和方法更适合个人交易者。因为大多数中小投资者，处于资金弱势、资讯弱势一方，是无法仅仅依靠信念，在一个正在规范中的市场里参与博弈的。微薄的资本相当于你只有一粒子弹，如果在一场战斗中就败下阵来，常常就陷入半辈子为解套而奋斗的困境中。 　　对于李佛摩尔的总结，我断断续续记了很多年，这些笔记、研究和探索，也伴随着我在华尔街近20年的交易成长。尤其是对李佛摩尔操盘伯利恒钢铁一战的解析后，我发现，这位华尔街有史以来最伟大的股票作手，其过人之处正是确定了趋势能够横扫一切不确定因素的战略与战术思想。他从战略上先用强度确认对手，而在战术上用强势交易把握对手。 　　李佛摩尔操盘伯利恒钢铁战的背景，是处于一个4年经济衰退的大背景中，这和2001-2005年中国A股市场有些类似。李佛摩尔的睿智在于，他清楚地知道，无论个人有多么不理性的做多信念，个人始终无法推动或展开尚未启动的不能预期的事情。仅凭着一颗出膛的子弹去斩获对手，正确做法就是预测可能性并耐心等候可能性成为事实的一瞬间，抠动扳机。在伯利恒钢铁战中，他出手的一霎，就是其股价加速上升的临界点。 　　当我从中悟及此后，在交易每一只股票时，我一定要找到这个股价临界点，否则宁愿选择在手上保留足够的现金。李佛摩尔说：开始正确很重要，不管从事哪个行业都一样。在股票投资中，什么叫正确？首先就是不能赔钱——你所买入的股票一定是首先形成盈利而不是亏损后，才能够加码买入，这也是巴菲特投资的第一要义，否则他就不会一再强调把风险控制放在首位。 　　我在交易任何一个品种的时候，始终坚持所持有买入的仓位都必须是“红色”（盈利）的。一旦任何一个品种亏损超过5%，马上卖出停损。因为这样的纪律，让我在过去16年中，一次次避免了第二天突发事件发生所带来的灾难。而纪律的形成，源于18年前的一个教训。 　　1991年刚入华尔街后不久，笔者曾在一只股票上投入了全部资金。我十分看好这家公司，股价也的确在慢慢爬升。但有几天股价波动加剧，让我无法镇定。某一天，股价突然在收盘前跌到我买入价的3%以下，这意味着我从盈利变成了亏损。当时我犹豫不决，因为该股基本面良好，股价下跌时也没有放量。然而第二天，一则公司盈利不达预期的消息，使得该股股价以暴跌30%开盘。我在开盘后第一时间了结仓位，承担了亏损，从那天起足足半年没有再交易，直到确信自己能够有足够的纪律性，不再犯同样的错误为止。 　　李佛摩尔的“伯利恒钢铁之战”，是我完成作为职业金融操作者的最重要一课，李佛摩尔明白当时自己的情况万分危急，但忍耐和纪律是出手前的第一要义，资本市场上凡成大事者，必定是有所为和有所不为，那不是有没有资金的问题，重要的是有没有纪律。 　　正是秉持着李佛摩尔的纪律原则，笔者在2006年年中看空铜后，直至两年后的2008年9月，等所有有利条件形成后才真正开始交易，这个经验来后来又给予我从2008年6月起开始看空黄金提供了操作经验。 　　我清楚地记得，2008年9月15日，全美第4大投行雷曼兄弟宣布破产，这对本已风雨飘摇的华尔街不啻于地震。那天下午3点，我让司机开车去了大半年没去的纽约证券交易所大厅，想亲身体会当天最后一小时大单交易状况。在那一小时中，我再次看到了8年前——2000年9月15日的情景，记忆和经验告诉我，新的中型恐慌已初具骨牌效应，当天道琼斯指数和标普500指数进入了明显的大空头前期市场的新低点。 　　收盘后，我回到公司看了空头的交易纪录，独