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第四章 项目投资 本章主要知识点　1.投资的种类及项目投资的特点；　2.项目投资的相关概念（计算期、资金构成、资金投入方式）；　3.现金流量的内容及其估算；　4.净现金流量的含义及计算；　5.项目投资评价指标的含义、计算、决策标准及特点；　6.投资项目评价指标的运用；　7.本章结合其他章有关内容出综合题。 【本章内容框架】 一、投资的涵义和种类　（一）投资的定义　　投资，是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时机向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。 从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 (二)投资的种类 第二节　项目投资的现金流量分析 一、项目投资的特点与项目计算期的构成 （一）项目投资的含义　　项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。　 【注意】这一节以及本章后续内容，所谓的投资与第一节所谓的投资是有区别的。第一节的投资是指全部的投资，本节及本章的后续内容，所谓的投资仅指项目投资。　　 （二）项目投资的特点　1.投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）；2.投资数额多；3.影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）；4.发生频率低；5.变现能力差；6.投资风险大。 （三）项目计算期的构成 项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。　　项目计算期（n）=建设期（s）＋ 运营期（p）　　运营期=投产期＋达产期 【例1】项目计算期的计算　 某企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命为10年。　 要求：就以下各种不相关情况分别确定该项目的项目计算期。　（1）在建设起点投资并投产。　（2）建设期为一年。 【解析】（1）项目计算期=0+10=10（年）　　　（2）项目计算期=1+10=11（年） 二、项目投资的内容与资金投入方式　　（一）项目投资的内容　　从项目投资的角度看，原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，原始投资=建设投资＋流动资金投资。　　项目总投资=原始投资＋建设期资本化利息 举例 例如：新建厂房本身需要1000万投资，分3种情况： 第一种：全部利用自有资金，建设期1年，固定资产入账价值1000万； 第二种：50%自有资金50%借入资金，建设期1年，固定资产入账价值1050万； 第二种：100%借入资金，建设期1年，固定资产入账价值1100万。 同一个投资项目，由于资金来源的不同，固定资产原值会有所不同。财务管理为了避免评价项目的可行性造成的差异，提出了项目投资假设，即使有借入资金，也都视为自有资金，考虑项目本身是否可行。 （二）资金投入方式　　资金投入方式有两种：一次投入和分次投入。　　一次投入是指投资行为集中一次发生在项目计算期第一年年初或年末。　　分次投入是指投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽只涉及一个年度但同时在该年年初和年末发生。 【例2判断题】投资主体将原始投资注入具体项目的投入方式包括一次投入和分次投入，如果投资行为只涉及一个年度属于一次投入，若投资行为涉及两个或两个以上年度则属于分次投入。（　） 　三、项目投资现金流量分析 【本部分的内容框架】 （一）投资项目类型和项目现金流量的内容（修改内容）　　 1.现金流量的含义（P72） 现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称，它是计算项目投资决策评价指标的主要依据和重要信息之一。 （1）财务管理中的现金流量，针对特定项目，不是针对会计期间。 （2）既包括流入量也包括流出量。 （3）不仅包括货币资金，而且包括非货币资源的变现价值。 2.计算投资项目现金流量时应注意的问题 （1）必须考虑现金流量的增量（相关性原则）；如果决定投资于某一项目，则会发生，如果不投资于某一项目，则不会发生。 （2）尽量利用现有的会计利润数据； (3）不能考虑沉没成本因素（相关性原则）； 　　 （4）充分关注机会成本（相关性原则）；　 机会成本指在决策过程中选择某个方案而放弃其他方案所丧失的潜在收益。 【例3选择题】某公司正在开会讨论投产一种新产品,对下列收支发生争论，你认为应否列入该项目评价的现金流量？　　该项目利用现有未利用的库存材料厂房，如果将该材料出售可获收入50万元。　　 （5）考虑项目对企业其