短期货币政策将趋于中性，收益率踌躇下行.PDFVIP

短期货币政策将趋于中性，收益率踌躇下行 东方花旗债券市场周报 2016 年08 月01 日– 08 月05 日 编制部门：债券资本市场部 东方花旗证券 目录 内容摘要3 一、宏观经济5 二、一级市场8 三、二级市场15 四、监管动态19 五、债市热点21 东方花旗证券 内容摘要 3 东方花旗证券 宏观经济：  国内市场：国家统计局公布 7 月官方制造业采购经理指数为 49.9% ，较上月下降 0.1 个百分点，微低于临 界点，总体平稳。其中扩张动力不足和化解产能，以及自然灾害影响是回落主因。当前钢铁水泥有色等主 要中上游行业弱势运行，汽车机械等下游行业相对平稳，而房地产市场逐步趋弱，主要工业行业运行并未 见到需求和产出有明显起色，经济下行压力并未缓解。  货币政策：央行二季度货币政策报告指出，频繁降准会大量投放流动性，促使市场利率下行，加上其信号 意义较强，容易强化对政策放松的预期，导致本币贬值压力加大，外汇储备下降，甚至形成恶性循环。在 阐述下一阶段货币政策思路时也称，要继续实施稳健的货币政策，从量价