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第27 卷 第3 期 财经研究 Vol. 27 No. 3
2001 年3 月 The Study of Finance and Economics Mar . 2001
原红旗
( , 200 33)
: 本文采用实证方法研究了影响我国上市公司股利政策的 因, 得出了不同于国外研究的结论
在国外, 股利政策是控制代理成本的一种工具, 在中国现行股利政策恰好是代理问题没有得到解决的产物
特殊的股权结构和治理结构对股利形式的选择有重要影响, 上市公司控股股东存在以现金股利从上市公司
转移现金的行为; 上市公司对以股票股利留于上市公司的资金存在浪费现象, 并非是股东利益最大化; 企业规
模对股利形式选择有重要影响
: 上市公司; 股利政策;代理理论; 影响因素
: F830.0 :A : 1001-9952(2001) 03-0033-09
( M iller and Modigliani) 1961 ,
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( Rozeff, 1982) ( Easterbrook,
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