!资本资产定价模型.docVIP

  1. 1、本文档共9页,可阅读全部内容。
  2. 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  5. 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  6. 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  7. 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  8. 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
!资本资产定价模型

第9章 资本资产定价模型 1. 如果rf=6%,E(rM)=14%,E(rP)=18%的资产组合的 值等于多少? 2. 一证券的市场价格为50美元,期望收益率为14%,无风险利率为6%,市场风险溢价为 8.5%。如 果这一证券与市场资产组合的协方差加倍 (其他变量保持不变 ),该证券的市场价格是多少?假定该股 票预期会永远支付一固定红利。 3. 投资者是一家大型制造公司的咨询顾问,考虑有一下列净税后现金流的项目(单位:百万美元) 项目的 值为1.8。假定rf=8%,E(rM)=16%,项目的净现值是多少?在其净现值变成负数之前, 项目可能的最高 估计值是多少? 4. 以下说法是对还是错? a. 值为零的股票的预期收益率为零。 b. CAPM模型表明如果要投资者持有高风险的证券,相应地也要求更高的回报率。 c. 通过将0.75的投资预算投入到国库券,其余投入到市场资产组合,可以构建 值为0.75的资 产组合。 5. 下表给出了一证券分析家预期的两个特定市场收益情况下的两只股票的收益。 市场收益(%) 激进型股票(% ) 防守性股票(% ) 5 -2 6 25 38 12 a. 两只股票的 值是多少? b. 如果市场收益为5%与25%的可能性相同,两只股票的预期收益率是多少? c. 如果国库券利率 6%,市场收益为 5%与25%的可能性相同,画出这个经济体系的证券市场线 (SML)。 d. 在证券市场线图上画出这两只股票,其各自的阿尔法值是多少? e. 激进型企业的管理层在具有与防守型企业股票相同的风险特性的项目中使用的临界利率是多 少? 如果简单的 CAPM模型是有效的,第 6至第12题中哪些情形是有可能的,试说明之。每种情况单 独考虑。 第13至第15题中假定无风险利率为6%,市场收益率是16%。 6. 资产组合 预期收益 值 A 20 1.4 B 25 1.2  7. 资产组合 预期收益 标准差 A 30 35 B 40 25 8. 资产组合 预期收益 标准差 无风险 10 0 市场 18 24 A 16 12 9. 资产组合 预期收益 标准差 无风险 10 0 市场 18 24 A 20 22 10. 12. 资产组合 预期收益 标准差 无风险 10 0 市场 18 24 A 16 22 13. 一股股票今天的售价为 50美元,在年末将支付每股 6美元的红利。贝塔值为 1.2。预期在年末 该股票售价是多少? 14. 投资者购入一企业,其预期的永久现金流为 1 000 美元,但因有风险而不确定。如果投资者认 为企业的贝塔值是 0.5,当贝塔值实际为 1时,投资者愿意支付的金额比该企业实际价值高多少? 15. 一股票预期收益率为 4%,其贝塔值是多少? 16. 两个投资顾问比较业绩。一个的平均收益率为 19%,而另一个为 16%。但是前者的贝塔值为 1.5,后者的贝塔值为1。 a. 你能判断哪个投资顾问更善于预测个股 (不考虑市场的总体趋势)吗? b. 如果国库券利率为 6%,这一期间市场收益率为14%,哪个投资者在选股方面更出色? c. 如果国库券利率为 3%,这一时期的市场收益率是15%吗? 17. 在1 9 9 7 年,短期国库券 ( 被认为是无风险的 )的收益率约为 5%。假定一贝塔值为 1的资产组 合市场要求的期望收益率是 12%,根据资本资产定价模型 (证券市场线 ): a. 市场资产组合的预期收益率是多少? b. 贝塔值为0的股票的预期收益率是多少? c. 假定投资者正考虑买入一股股票,价格为 40美元。该股票预计来年派发红利 3美元。投资 者预期可以以41美元卖出。股票风险的 =-0.5,该股票是高估还是低估了? 18. 假定投资者可以以无风险利率rf投资,但只能以较高利率rfB贷款,这一情况参见第8.6节。 a. 画出最小方差边界图。在图上标出防守型投资者与进取型投资者将会选择的风险资产组 合。 b. 既不借又不贷的投资者将会选择什么样的资产组合? c. 在效率边界上市场资产组合的位置在什么地方? d. 在这种情况下,零 - 型CAPM模型是否有效?请解释,在图上表示零 - 型资产组合的预期 收益率。 19. 考虑有一两类投资者的经济体系。免税投资者可以以无风险利率 rf借贷。应税投资者所有利息 收入都以税率t征税。因此其税后无风险利率为 rf(1-t)。证明零贝塔CAPM模型适用于该经济体系,且 有(1-t) rf<E[rZ(M)]<rf。 20. 假定借款受到限制,因此零贝塔 CAPM模型成立。市场资产组合的期望收益率为 17%,而零贝 塔资产组合的期望收益率为8%。贝塔值为0.6的资产组合的预期收益率是多少? 28. 简要说明根据CAPM模型,

文档评论(0)

yan698698 + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档