金融风险管理的概述.doc

金融风险管理的概述 本章主要介绍与金融风险有关的基本概念和背景知识，读者已经具备一定的金融知识的基础上，进一步尽可能全面地介绍风险，金融风险的内涵和特征，继而追溯历史，回顾金融风险管理的发展历程，了解金融风险管理的演进过程。阅读万本章后，有助于理解本书的知识结构框架。 金融风险概论(一) 风险定义????风险的特点 (三) 风险的分类 风险都具有不可预见性，由于相关变量的波动性导致收益的减少，经营成本的增加都是非预期的，通过分类有助于突出引起风险的因子的变化特征，管理者可以针对不同的风险采取不同的处置方法，更有效地防范和管理风险。 1．按风险的性质分为纯粹风险和投机风险。 纯粹风险：风险承担者遭受了风险损失而没有获得任何收益，它所导致的后果只有两种：一是损失；另一是无损失。纯粹风险的产生与自然力的破坏和人们行为失误有关，变化比较有规律，可以利用概率论中的大数法则来预测风险的概率。投机风险：风险承担者可能遭受损失也可能获得收益，它导致的后果有三种：损失﹑无损失和获利。投资风险往往和经济﹑政治﹑科技与社会的运动密切相关。纯粹风险和投机风险在实际中的界定并不是十分清晰，往往一个风险可能是二者的综合体。例如，投资者购买一笔银行发行的债权，可能会面临着价值升高或者降低的风险，造成这种风险的原因可能是因为银行倒闭和市场利率变化，银行倒闭的风险对于客户来说是纯粹风险，市场利率的变动结果并不确定，利率降低的情况下客户获得赢利，利率升高的情况下客户遭受损失，因此是投机风险。这样区分风险的目的，可以方便分析投资者的行为，对于这两种风险承担者必须采取措施来避免风险，或者完全没有感受到风险而被动接受，但是投机风险中风险承担者不得不采取措施承担风险。 2．按风险发生的原因分为客观风险和主观风险。 客观风险指实际的结果与未来的结果之间的相对差异和变动程度，这种变动程度越大，风险也就随着增大；主观风险指的是由于精神和心理状态所引起的不确定性，表现在人们对偶然的不幸事故造成的损失的后果在主观方面有所忧虑。例如感性会破坏理性决策，人们会高估小概率但高影响的风险，低估高概率但低影响的风险，这样的结果都会使得风险增大。 3．按操作结果分为可分散风险和不可分散风险。 可分散风险指的是通过联合协议或者风险分担协议使得风险减小；不可分散风险指的是通过联合协议，联合参与者面临的风险没有减少。例如，证券市场中的系统风险和非系统风险，系统风险是不可分散的风险，指整个市场所承受的风险，如经济环境，市场利率的变化，是由于市场环境发生而产生的风险，这种风险是]所有市场主体必须承受的，在证券组合中无法抵消；非系统风险是可以分散风险，指企业所特有的风险，如企业面临经营困境，工人要求提高工资，法律诉讼等，在市场中不同企业之间通过资产组合可以相互抵消。这样区分可以验证资产组合或者风险分散的效果，有助于风险管理主体采取相应的措施。 4．按载体分为财产风险﹑人身风险﹑责任风险﹑信用风险。 财产风险指导致有形财产损毁，灭失或者贬值的风险，如房屋、设备或者无形财产因自然灾害或者意外事故而遭受损失。人身风险指的是自然灾害、意外事故、疾病或者导致人的伤残或者死亡等风险。责任风险指的是个人或者团体因为行为上的疏忽或过失，依法对他人遭受的人身伤害或者财产损失应负的法律赔偿责任的风险。责任风险还可以细分为过失责任风险和无过失责任风险，过失责任风险是团体或者个人因为疏忽或者过失而产生侵权行为，致使他人财产受到损失或者人身受到伤害；无过失责任风险指的是绝对责任风险，团体或者个人对侵权行为负有不可推卸的责任。信用风险则是由一方违约或者犯罪对另一方造成经济损失的风险。 5．按风险的承受能力分为可承受风险和不可承受风险。 可承受风险指的是经济单位在对自己承受能力、财务状况进行充分分析研究的基础上，确认能够承受最大损失的限，低于这一限度的风险参加成为可承受风险。不可承受风险指的是风险已经超过几个年级单位在研究自身承受能力、财务状况的基础上所确认的承受最大损失的限度。 6．按损失发生的根源可以分为自然风险、社会风险、经济风险、政治风险和技术风险。 自然风险指的是由于自然现象和物理现象造成财物和人员的损毁的风险。社会风险指的是由于个人或者团体的异常行为造成损失的风险。经济风险指的是经济单位在从事经济活动中，因为对市场判断失误或者投资行为不当导致损失的风险。政治风险是由于政治原因引起社会动荡而造成损失的风险。技术风险指的是技术的发展而产生的风险。 7．按风险的根源分为经营风险、战略风险和财务风险。 经营风险也可称为操作风险，指的是公司为了形成竞争优势，增加股东的价值而自愿承担的一种风险，例如产品创新、技术变革等。战略风险指的是由于政治与经济环境的根本性变化而产生的风险，同时也是一种不可分散风险。财