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　　论欧元区财政政策与货币政策的不对称结构论文 .freelith4对美国、加拿大和英国的财政联邦制的研究文章也指出现存的联邦财政体系确实为经济稳定提供了有价值的作用。在最近的文献中，Bayoumi和 Masson5通过数据显示了财政联邦支付在美国和加拿大有很强的稳定作用：联邦财政政策通过税收、转移支付、补贴等政策工具的综合运用，1995年在美国、加拿大和五个欧洲国家对于收入变化分别起到了30.2%、17.4%和30.8%的财政抵消作用。由于政治上的偏好有所不同，加拿大的财政联邦体系与美国和五个欧洲国家相比较，其所提供的自动稳定器的规模保持在一个较低的水平上，因此，其对收入变化的抵消作用远不及美国和五个欧洲国家那样大。这也说明了在联邦层次上运用财政政策工具规模大小直接决定了其对收入变化平衡作用的大小。同时还值得注意的是：由哪级政府来运作财政稳定器，其作用结果是不同的。当财政稳定器是有联邦层次来提供时，这样的中央财政体系就可以保证有效地对抗货币联盟内部跨地区的非对称性经济冲击，而在分散化的地方层次上来提供自动稳定器将会付出很大的成本。Bayoumi和 Masson6指出在加拿大由省政府来运用财政赤字政策来刺激私人消费时其作用效果仅仅相当于联邦赤字政策作用于该省时的1/3至1/2，其余的作用效果被其他省份的财政盈余所抵消。 Kenen7则强调了高水平的财政一体化所带来的财政转移支付能力有利于平抑一体化所引致的地区差异，能够使经济更接近于理想化的最适宜货币区。 目前欧洲货币联盟的公共预算非常小，1999年只占欧盟GDP的1.27%，其中50%用于共同农业政策的补贴，实质能够用来支配的公共预算非常有限。这样小规模的公共预算只能说明目前在欧元区实行的仍是分散化的财政体系安排，区内财政政策的各项功能主要是通过各国分散化的财政政策来实现的。 这种体制并非是最优的制度安排。随着欧洲货币一体化的进一步发展，这种体制的弊端会逐渐显露出来，成为影响欧洲货币联盟进一步发展的制约因素。 二、现行不对称结构的经济效应分析 财政政策和货币政策的不对称结构所产生的经济效应会对欧元区经济未来长远发展带来不利的影响，矛盾不断发展和激化的过程将会推动财政政策和货币政策逐步趋向对称化。 （一）财政政策成为促进区内经济增长的唯一重要因素，而在现行体制下，财政政策能力弱化，难以单独承担这一职责。 欧元运作和共同货币政策的执行，标志着欧洲一体化程度达到了一个新的水平。在一个经济区内，宏观经济目标的实现有赖于货币政策和财政政策协调配合，综合运用。对于货币政策在经济中的作用，经济学家们普遍接受了货币主义的观点：货币政策在短期内能影响实际产出，而在长期则是中性的。因此，欧洲中央银行赋予价格稳定目标以绝对的优先权，促进长期的产出增长不是其货币政策的首要目标。长期来看，货币政策对经济增长失效，但在短期内在对称性的政策框架下，各国仍能够结合自己的经济发展目标，选择适当的货币政策工具来配合财政政策的执行，达到既定的经济增长目标。由于欧元区目前还不是一个最优货币区，各成员国的经济周期也不尽相同，对货币政策的要求不一致，在货币区层次难于执行统一的货币政策来配合各自的财政政策；而在国家层次上由于货币政策的上交，使经济增长的任务只能由各国财政政策独立来完成。欧盟理事会8将未来的经济发展战略目标确定为：变欧盟为世界上最具竞争力和动态增长的知识主导型经济，保持能够带来越来越多的就业机会和社会凝聚力的可持续性的经济增长。在实现这一目标的过程中，在现行的货币政策和财政政策不对称结构下，财政政策成为欧盟经济增长战略中的唯一关键因素。 为保证各国财政政策促进经济增长的有效性，欧盟也做出了许多的努力。比如强调财政方面的规则确立及制度建设，来保证各国预算约束和财政的可持续性，以此来稳定宏观经济和价格。不可否认，规则确立和制度建设将会在一定的程度上提升公共部门的效率和财政政策的可预见性并通过对私人部门提供适当的激励来实现长期的增长。但是我们应该看到，各国财政能力实际上随着货币一体化的进展受到了削弱。各国税收规模随着铸币税收入的再分配、通胀税实施能力的丧失和各国税收竞争造成的收益下降而下降了；同时对各国的财政约束的增强也使各国财政政策真正可以作为的空间缩小。可见现行体制下，各国财政能力受到了削弱，在货币政策上交的前提下，让其单独完成促进经济增长的重任，看来是勉为其难的。 （二）现行不对称结构下，各国财政预算有超支的内在动因，从长期来看，将对《稳定与增长公约》的执行形成挑战。 各国财政指标虽受到《马约》规定的约束，但是在货币政策和财政政策不对称的结构下，各国财政预算存在着超支的内在动机。欧洲中央银行的成立以及共同货币政策的实施，使各国财政政策的制定者不再担心自身的财政政策的实施会对本国的货币和物价