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行业跟踪 程玉锋 chengyf@ 策略研究 投资建议产品 仅供内部客户参考 投资研究部 执业证书编号：S1240200010005 旱灾对水利相关个股投资机会分析 2011-05-25 一、事件 近期，长江中下游地区又遭遇50-70 年一遇干旱行情，长江中下游地区降水为1961 年以来同期最少年份，其中，湖北受旱农田面积达1334.5 万亩，“鱼米之乡”洪湖湿地 遭70 年一遇大旱。经初步统计，重灾区湖北、湖南、江西三省的受旱农田面积近3000 万亩，占全国水稻播种面积的近1/3。 二、点评 1、近年来，中国频发干旱和洪涝灾害，不仅造成严重的经济损失，同时也对国家 粮食安全以及通货膨胀造成很大压力。旱涝灾害频发的原因，虽然主要与中国的自然条 件有关，但由于长期以来中国防汛抗旱基础设施薄弱、农田水利投资严重不足也是造成 旱灾的原因之一。因此,今后加大水利投资建设将成为抵御旱灾的重要举措之一。 2、从水利设施的投资情况来看，2009 年以前相比较公路、铁路、轨道交通等基础 设施投资的快速增长，水利设施建设明显滞后。据统计，2001-2009 年水利建设投资年 均增长率只有 19.01%，远低于同期全社会固定资产投资24.94%的年均增速。2008 年四 季度以来，中央出台保增长、保民生等经济刺激政策，水利建设进入大规模建设的高峰 期。2009 年完成水利建设投资 1894 亿元，增幅达到74.05%。预计2010 年水利全行业 投资达2000 亿元。2011 年1月，中央一号文件《中共中央国务院关于加快水利改革发 展的决定》正式发布，这是新中国成立62 年来中央文件首次对水利工作进行全面部署。 我们预计，鉴于水利建设项目从文件出台到正式启动一般有3-6 个月滞后期，预计各地 会在下半年尤其是第四季度农闲时期加快投资进程。 3、鉴于近期旱灾旱情的连续报道，我们认为旱灾受益板块有望成为近期市场不断 活跃的投资主题。从受益抗旱灾的水泵公司 （新界泵业、南方泵业、利欧股份）到水利 公司 （安徽水利、三峡水利等）以及农业粮食股 （金健米业等），旱灾相关公司成为近 期市场活跃的主题。我们认为对于今年四万亿水利投资的启动年，水利建设投资下半年 将迎来大发展，由于水利建设基金中将有55%用于水利工程建设，因此水利工程公司将 受益明显，我们建议重点关注相关个股葛洲坝、安徽水利的交易性投资机会。 敬请阅读末页免责条款 仅限内部客户参考 本产品共 2 页 程玉锋 《旱灾对水利相关个股投资机会分析》 免责声明： 本产品为投资建议产品，仅供中信金通证券有限责任公司（以下简称“本公司”） 的客户使用，本公司不会因接收人收到本产品而视其为本公司的当然客户。若本产品 的接收人非本公司的客户，应在基于本产品作出任何投资决定或就本产品要求任何解 释前咨询独立投资顾问。 本产品是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性 或完整性。本产品所载的资料、工具、意见及推测只提供给本公司客户作参考之用， 并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 客户应当认识到有关本产品的短信提示、电话推荐等只是研究意见的简要沟通， 需以本公司网站刊载的完整产品为准，本公司接受客户的后 续问询。 本产品所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本产品当日的判断，本产品 所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可 发出与本产品所载资料、意见及推测不一致的产品，并无需做出通知。 在任何情况下，本产品中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议， 客户不应视本产品为作出投资决策的惟一因素。本产品中所指投资及服务可能不适合 个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本产品充分考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需要。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本产品中的 任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本产品的版权归本公司所有。本公司对本产品保留一