“公司有限合伙”制产业投资基金.pptxVIP

“公司+有限合伙”产业投资基金 内容提要 一、“公司+有限合伙”产业基金概述 1、定义及优点 2、运行模式 3、相关文件 1、定义及优点 定义： 采用“公司+有限合伙”模式，即通过管理团队设立投资管理公司，再以公司作为普通合伙人与自然人、法人LP们一起，设立有限合伙制的股权投资基金。 “公司+有限合伙”模式中，公司是指基金管理人为公司，基金为有限合伙制企业。 优点： 由于公司制实行有限责任制，一旦基金面临不良状况，作为有限责任的管理公司则可以成为风险隔离墙，从而管理人的个人风险得以降低。 2、运行模式 LP A LP B … 投资基金 （有限合伙） 管理团队 管理公司GP 管理公司GP 托管银行 投资决策委员会 项目A 项目B … 项目N 出资99%， 分享80%收益 出资1%，分享20%收益 委托 管理 资金托管 投资 及管理 投资决策 出资设立 3、相关文件 LP A LP B … 投资基金 （有限合伙） 托管银行 托管协议 管理公司GP 合伙协议 募集说明书 认购协议 二、案例分析—达晨财富 1、达晨创投简介 2、达晨创投的投资程序 3、达晨财富基金的设立与运作 1、达晨创投简介 达晨创投成立于2000年4月，是第一批按市场化运作设立的内资创业投资机构。 目前，达晨创投管理资金110亿元人民币，投资企业累计160多家，其中26家企业成功IPO，8家企业通过企业并购或回购退出。 目前，达晨创投管理的“公司+有限合伙制”基金就有达晨财富等10余支基金。 节能环保 新一代信息技术 生物 高端装备制造 新能源 新材料 新能源汽车 投资领域 同洲电子 成都中汇 圣农 网宿科技 蓝色光标 金凰股份 晨光色素 投资案例 2、达晨创投的投资程序 第一步：筛选商业计划书 管理团队情况：素质+管理 企业的竞争优势：技术+市场 商业盈利模式：市场+财务 企业的成长性：过去+未来 投资方案的安排：进入+退出 投资者关注的其他要点：风险分析+财务报告 商业计划书是创业投资机构评判项目的基础，主要包括6部分内容。 商业 计划书 第二步：项目立项 第三步：尽职调查 管理团队 技术因素 市场因素 实施能力 财务状况 退出方式 宏观因素 尽职调查重点之一：管理团队 考察目的：防范企业领导的道德风险，确认团队 的执行能力 管理团队是选择项目时最重要的决定因素： 考察对象 包括公司主要股东、董事长、总经理等主要的高级管理人员甚至中层人员 考察范围 主要包括动机、决心、个人品质、领导才能、管理经验、业绩记录、劳动补充合同等 考察方式 公开调查、当面访谈、侧面了解、文化氛围的感受等 尽职调查重点之二：技术因素 考察目的：防范投资在不成熟的技术上的风险， 确认企业的技术持续开发能力 评判的标准不在于技术的高精尖程度，而着重考察以下几个方面： 创新性 显著区别于传统技术、竞争力、技术风险、技术成熟度 相对独占性 拥有无争议的专利及所有权，技术门槛 盈利性 实用性、价格弹性，新用途或性能提高，产业化条件 持续性 技术寿命周期、技术储备和持续创新能力 尽职调查重点之三：市场因素 考察目的：防范不能规模化经营的风险， 确认企业的市场拓展能力 市场前景 产品或服务的现实用途，细分的市场机会，目标客户群的认知与认同 市场周期 识别并量化影响市场变化的因素，未来增长的因素，有依据的趋势预测 竞争策略 不相信没有竞争，实际或潜在的竞争者，竞争门槛须高；明智的营销策略和竞争策略 分销渠道 重点分析效率、成本以及开拓和占领市场的能力，切实可行的销售服务模式 服务体系 售后服务与技术支持网络 尽职调查重点之四：实施能力 考察目的：防范产品不能批量生产的风险， 确认企业整合资源的能力 组织批量生产的实施能力包括： 经营计划 认真、严密、可行，反对计划经济，更反对无计划的企业 生产设施 有规模化生产必须的设备、工艺流程、生产能力、品质控制 生产场地 包括地理位置、空间、布局等 产业化配套 零部件与原材料的供货保证，与上游厂商的关系，与竞争对手的关系 员工队伍 符合业务发展需要的人力资源储备情况，包括研发、市场、生产、管理队伍 尽职调查重点之五：财务状况 考察目的：防范企业财务风险，确认财产质量 财务状况包括以下几个方面： 财务结构 包括资产负债比、存货、应收帐款净额、现金流、各项财务比率、流动性陷阱、投资回报等 财务制度 企业内控机制、财务安全 资金计划 资金预算和使用方向，抛弃没有计划的企业家 遗留问题 包括所欠税收、对外担保和抵押、经济纠纷等问题 激励机制 薪水、奖励，包括技术层、管理层和员工的奖励与激励制度及实施情况