第三章外汇与汇率.pptVIP

基本思想：认为商品价格在短期内具有粘性。当商品的价格在短期内具有粘性而汇率、利率作为资产的价格可以自由调整时，为维持经济的平衡，汇率在短期内的调整幅度超过长期平衡水平，这一现象被称为汇率超调。 六、汇率的资产组合分析法 分析前提： 1、本国居民持有三种资产： 本国货币M 本国债券B 外国债券F 2、在短期内不考虑持有本国债券与外国债券的利息收入对资产总量的影响； 3、假定预期未来汇率不发生变动 基本模型：W = M + B + e?F 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * 6、电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率 票汇汇率分为即期汇率与远期汇率 即期汇率：是买卖双方成交后在两个营业日之内办理外汇交割时所用汇率。又称为现汇汇率。 远期汇率：是买卖双方事先约定的，据以在未来一定日期进行外汇交割的汇率。又称为期汇汇率。 7、官方汇率与市场汇率 官方汇率：指一国货币当局所规定并进行维持的汇率，又称为法定汇率。 市场汇率：指外汇市场上由供求关系决定的汇率。 8、开盘汇率与收盘汇率 开盘汇率：外汇市场上每日开市后首次交易所报出的汇率。 收盘汇率：指外汇市场每日营业终了时的汇率。 第三节　汇率决定的基础和影响汇率的因素 一、汇率的决定基础 （一）金铸币本位制度下汇率的决定与调整 两个实行金币本位制国家的单位货币的含金量之比叫着铸币平价。这种铸币平价就是决定各国货币的实际兑换比率的基础和标准。在金本位制下外汇汇率的波动是有一定界限的，这个限度就是黄金输送点。 （二）金块本位制与金汇兑本位制下汇率的决定与调整 虽然法定平价仍然是决定汇率的基础,但汇率波动的幅度则由政府来维持,政府通过设立外汇平准基金来维持汇率的稳定. （三）纸币流通制度下汇率的决定和调整 在纸币流通制度下，由于各国货币发行量脱离了兑换黄金的物质制约，货币的对内价值和对外价值势必出现变化，汇率作为两国货币间的比价，主要是由两国货币在外汇市场上的供求关系决定的。 二、影响汇率的经济因素 (一)国际收支差额 （二）通货膨胀率差异 （三）利率差异 （四）经济增长率差异 （五）中央银行干预 （六）市场预期因素 第四节 汇率变动对经济的影响 一、 汇率变动对一国国际收支的影响 （一）汇率变动对贸易收支的影响 （二）汇率变动对非贸易收支的影响； （三）汇率变动对一国资本流出入的影响； （四）汇率变动对官方储备的影响 二、汇率变动对国内经济的影响 （一）汇率变动对国内物价的影响； （二）汇率变动对国民收入与就业的影响； 三、汇率变动对国际经济的影响 （一）汇率不稳，加深西方国家争夺销售市场的斗争，影响国际贸易的正常发展； （二）汇率不稳，影响某些储备货币的地位和作用，促进国际储备货币多元化的形成； （三）汇率不稳，加剧投机和国际金融市场的动荡，同时又促进国际金融市场的创新。 四、制约汇率发挥作用的基本条件： （一）一国对外开放程度； （二）一国商品生产是否多样化； （三）与国际金融市场的联系程度； （四）通货的兑换性。 案例：卡特比勒公司如何应对美元汇率的波动? 一、概况 二、美元坚挺使卡特比勒公司面临的问题 思考题：结合当前经济形势思考，如果你是跨国企业的总裁，你应如何面对汇率变动的影响？ 第五节 西方国家汇率决定理论评介 汇率理论概述 （一）国际借贷说 （二）购买力平价说 （三）汇兑心理说 （四）利率平价说 （五）蒙代尔—弗莱明模型 （六）国际收支说 （七）资产市场说 （八）微观市场结构分析法 （九）宏观均衡分析法 一、国际借贷理论 创始人：英国 G.l.Goschen 创立时间：1861年、金本位制 《外汇理论》 基本思想：一国汇率变动是由外汇供给和需求引起的，而外汇供求又来源于国际借贷，国际借贷分为固定借贷和流动借贷，只有流动借贷才影响外汇供求。 二、购买力平价说 绝对购买力平价：某一时点上的 汇率的决定 相对购买力平价：两个时点之间汇率的变动 购买力平价说的优点： 揭示了一国货币的对外价值是货币对内价值的体现，说明货币的对内贬值必然引起货币的对外贬值，这必然有其合理性，揭示了汇率变动的长期