金融学第四章利息与利息率解决方案.ppt

第四章利息与利率 本次讲课的主要内容 利息的本质 利息率及其种类 利率的度量 利率决定理论 我国的利率制度 借钱要付利息，这合理吗？ 是天经地义？ 还是。。。？ 威廉?配第：不便补偿说 《赋税论》：假如一个人在不论自己如何需要，在到期之前也不得要求偿还的条件下，借出自己的货币，则他对自己所受到的不方便可以索取补偿，这是不成问题的。这种补偿，我们通常叫做利息。 如果借方随时可以拿回货币，则不应该收取利息。 利息是因为暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。 庞巴维克：时差利息说 《资本与资本利息》：利息是由现在物品和未来物品之间在价值上的差别所产生的。 对于一般消费者而言，消费时间点越是提前，越能给他带来消费的满足感。 现在的100元消费＝1年后的103元消费 如果人们愿意推迟消费，则需要为人们这一行为提供额外的消费。 马克思：剩余价值利息说 斯密《国富论》：以资本贷出取息，实无异由出借人以一定地年产物让与借用人。但作为报答这种让与，借用人须在借用期内，每年以较小部的年产物，让与出借人，称作利息。在借期满后，又以相等于原来由出借人让给他的那部分年产物，让与出借人，称作还本。 马克思：利息实质是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。 一般来说，利息来源于借款人或债务人劳动的一部分，利息的本质是由利息的来源决定的。 奴隶制及封建社会：高利贷为主，利息反映高利贷者剥削小生产者和小农，由剩余劳动创造。 资本主义社会：反映货币资本家和产业资本家共同瓜分工人的剩余价值。 社会主义社会：利息是由劳动人民为社会创造的新价值、是国民收入的一部分。 利息与收益 利息是投资的一把尺子，若投资所得的利润率或回报率不大于利息率，投资不可取，不应投资。 基准利率 基准利率：在众多利率中起决定作用的利率。 一般：央行的再贴现率，或国库券的收益率。 我国：央行对商业银行的贷款利率。 优惠利率 优惠利率：国家通过金融机构对于认为需要重点扶持或照顾的企业、行业所提供的低于一般贷款利率水平的利率。 我国的贴息贷款：少受的利息由批准贷款的地方或中央政府部门承担。 范围：技改、重点基建项目、扶贫、外贸等 作用：产业政策的一种 名义利率与实际利率 一笔为期5年、年利率为6%的10万元贷款。利息是多少？本利和是多少？ 复利反映利息的本质 我国的怪现象：承认利息，但不承认复利，认为“利滚利”是资本主义的现象。 为什么复利反映利息的本质：如果只存在单利的话，理性的债权人可以尽量缩短贷款期限，并当贷放期结束时，将本息收入一并重新放贷。这样就可以获得复利利息。 3.现值与终值 现值：投资期期初的价值。 终值：投资期期末的价值。（本利和） 现值和终值之间可以换算，但换算是通过复利进行的。 例子：跨时期的投资 用现值进行分析 假定市场投资平均收益率为15%。 方案A的投资现值： 方案B的投资现值： 按现值的话选择B方案 利率理论 马克思的利率决定理论 古典学派的利率决定理论 凯恩斯的流动偏好利率理论 新古典学派的可贷资金理论 （1）古典学派的储蓄投资理论 代表人物：庞巴维克、费雪 及马歇尔 （3）新古典学派的可贷资金理论 我国的利率制度 我国的利率属于管制利率，由国务院统一制定，由中国人民银行统一管理。 发展阶段： 建国初期：利率档次较多，高低调节比较灵活； 计划体制下：利率档次少、水平低、利差小、管理权限高度集中； 改革开发：利率改革，仍属于管制。 我国利率改革的主要措施 适当提高了存贷款利率。 实行差别利率。 实行浮动利率。 同业拆借及一般往来都要付息。 利率市场化是必然趋势 利率的行政管制同宏观经济市场化运行之间的矛盾； 利率市场化是央行货币政策的基础。 加入WTO后，境外金融机构的冲击和防范金融风险的需要。 实现利率市场化的基础 宏观经济稳定； 金融监管能力和风险防范意识的提高； 国有企业和商业银行对利率的敏感性、风险意识和内在约束得到强化。 物价水平稳定，金融市场初具规模。 按照复利计算例题1的本利和利息，则分别为： S=100000×(1+6%)3=119101.6 (元) I=S-P=119101.6-100000=19101.6 (元) 例题2 ？ 应用：复利计算 养老储蓄：假如你20岁时，存入银行100元，以8%的年利率存45年，当你65岁时，户头有多少钱？如果存款的年利率为9%，65岁时有多少钱？ 2、投资决策 你拥有10000元可用于两年的投资。通过分析你决定投资银行定期存款。两年期存款的年利率为7%，1年期的存款利率为6%，你应该选择哪一种投资？ 比较10000（1+7%*2）与10000（1+6%）2 3、偿还贷款 毕业50年后，你收到一份母校的来信，告知你没有付清最后一