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中通客车(000957)/中报简评 2011 年 08 月 10 日 市场份额提升，出口快速恢复 增持维持 投资要点： 宏源汽车组 半年报业绩基本符合预期，盈利状况稳定； 分析师： 大中型客车市场占有率明显上升，出口业务恢复较快； 祖广平 （S1180510120011 ） 维持对中通客车的增持评级。 电话：010 Email：zuguangping@ 报告摘要： 联系人： 半年报业绩基本符合预期。中通客车 8 月 9 日晚发布2011 年半年报， 于军华 公司 2011 年上半年共实现归属于上市公司股东的净利润 2355.68 万 电话：010 元，同比增长 51.12% ，实现基本每股收益0.10 元，同比增长 42.86% ， Email：yujunhua@ 业绩水平基本符合市场前期预期； 盈利状况稳定。2011 年上半年公司毛利率水平相比 2010 年全年上升 市场表现 了 1.73 个百分点，三费费率也上升了 1.58 个百分点，盈利状况稳定； 2010-8-9～2011-8-9 34% 400 公司在大中型客车市场的占有率明显上升。根据汽车工业协会的数 24% 300 据，2011 年上半年中通客车在大型客车市场的占有率为 5.03% ，相对 14% 200 2010 年年末上升了 1.27 个百分点，中型客车市场占有率为 2.50% ， 4% 100 上升了 0.41 个百分点，公司在大中型客车市场的竞争优势增强； -6% 0 Aug-10 Dec-10 Apr-11 成交量 中通客车 出口业务恢复较快。2011 年上半年公司共出口客车 929 台，海外收 深证成指 入 3.10 亿元，同比分别增长 155%和 87.21%，出口业务收入恢复很 快，远远超过其国内市场增速以及同行业出口平均增长水平； 相关研究 1 《宏源证券*年报简评*中通客车：新 新能源客车项目年