国际金融第六章选读.pptVIP

* 固定汇率制下的财政政策 i LM BP IS Y1 A IS′ LM′ O B C 扩张性财政政策的效应大于封闭下财政政策效应 * 资本完全流动下的货币政策和财政政策 (b) Y i LM BP IS Y1 A i1=i* O LM′ B Yf i2 (a) Y i LM BP IS Y1 A i1=i* O LM′ B Yf i2 IS′ C Y2 扩张的货币政策无效 扩张的财政政策有效 * 浮动汇率制下的货币政策 i3 Y i LM BP(e1) IS(e1) A B IS(e2) LM′ C BP(e2) Y1 Y3 Y2 i1 i2 O 货币扩张效果大于封闭经济 * 浮动汇率制下财政扩张 i3 Y i LM BP(e1) IS(G1, e1) Y1 Y3 A B Y2 C BP(e2) i1 IS(G2,e1) IS(G2,e2) i2 O 货币扩张的效果小于封闭经济 * 资本完全流动下的货币政策和财政政策 Y i LM BP(e1,e2) IS(G1,e1)=IS(G2,e2) Y1 Y2 A B IS(G2,e1) O B Y i BP(e1,e2) IS(e1) Y1 Y2 A i1=i* i2 IS(e2) C Y3 O 货币政策的产出效应放大 财政政策无效 * 开放小国主要结论 在固定汇率制下,货币扩张总是无效的,财政政策的扩张效果理想（不确定）. 在浮动汇率制下,货币扩张总是十分有效的,财政政策的扩张无效（不确定）. * 两国模型 输出效应(正溢出效应)是一国收入增加能刺激另一国收入增加. 以邻为壑效应(负溢出效应)指一国所实施的政策有利于本国经济但却恶化了他国经济 * 固定汇率制输出效应 O Y* i* IS*(Y1) IS*(Y2) A C B (b) O Y i i1 BP1 B i2 BP2 A C Y1 Y2 (a) 本国 外国 外国扩张性货币政策具有输出效应 * 浮动汇率制以邻为壑效应 O Y Y1 Y2 Y3 i i1 i2 i′ BP(e1) BP(e2) IS(e1,) IS″ IS A B C (a) O i* IS*(e2,Y1) (b) Y* IS*(e1,Y1) IS*(e2,Y2) LM* A C BP*(e2) BP*(e1) B 本国 外国 本国扩张性货币政策具有以邻为壑效应 * 两国模型主要结论 对于资本完全流动的大国而言,固定汇率制下,货币政策具有输出效应,财政政策具有以邻为壑效应 浮动汇率制下,财政政策具有输出效应,货币政策具有以邻为壑效应 蒙代尔—弗莱明模型的基本结论 蒙代尔与弗莱明进一步扩展了米德对外开放经济条件下不同政策效应的分析，说明了资本是否自由流动以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响. 在资本完全流动条件下，货币政策在固定汇率下对刺激经济毫无效果，在浮动汇率下则效果显著； 在资本完全流动条件下，财政政策在固定汇率下对刺激机经济效果显著，在浮动汇率下则效果甚微或毫无效果。 * 蒙代尔—弗莱明模型的宏观经济政策效果 * 汇率制度 政 策 资本流动程度低 资本流动程度高 ? 固定汇率制 货币政策 有效（短期） 基本无效 财政政策 有效 有效 ? 浮动汇率制 货币政策 有效 有效（短期） 财政政策 有效 基本无效 * 贸易条件是用来衡量在一定时期内一个国家出口相对于进口的盈利能力和贸易利益的指标，反映该国的对外贸易状况，一般以贸易条件指数表示，在双边贸易中尤其重要。 * 由于总产出与利率之间存在着反向变化的关系，即利率提高时总产出水平趋于减少，利率降低时总产出水平趋于增加，IS曲线表现在坐标图上就是一个向下倾斜的曲线。当国民收入（总产出）提高时候，对货币的需求也增加了，在货币供给不变的情况下，由于货币需求大于供给，利率就会提高, LM曲线是向右上方倾斜的.当收入增加时进口增加,经常项目为逆差时,利率必须上升使资本流出减少,BP线是向右上方倾斜的曲线.由于假定资本流动对利率的变动比货币需求对利率变动更加敏感,所以BP线斜率小于LM曲线的斜率. * * 第六章 国际收支理论 吸收分析理论 弹性分析理论 货币分析理论 M F 模型 * §6.1 弹性分析理论 理论内涵 J曲线效应 贬值对贸易条件影响 马歇尔-勒纳条件 * 理论背景 20世纪30年代的经济危机促使国际金本位制度全面崩溃，各国纷纷实行竞争性货币贬值，汇率变动十分频繁。 西方经济学家在这一背景下开始研究汇率变动对国际收支的调节问题，提出了国际收支弹性论。 弹性是一种比例关系,描述的是价格变动对需求和供给数量的影响。 如果某一种商品的价格变化很小，但其需求量和供给量却变化很大，那么这种商品的需求弹性和供给弹性就大，反之就小。 * 弹性分析理论 Theory