2015年第48期.PDFVIP

2015 年第 48 期 (2015/12/21) 【上周回顾】 1. 上周国内A 股上涨 ，其中房地产、休闲服务板块涨幅最大。海外市场方面，上周道琼斯工业指数和标普 500 分 别下跌 0.79%和 0.34% ；恒生指数上涨1.36%。债市上涨 ，中债总净价指数上涨 0.27%。 2. 基金股债齐涨。普通股票型基金净值上涨 5.49% ，债券型基金净值上涨 0.42%。 3. 上周美联储近十年来首次加息终于尘埃落定。由于事先已充分沟通，汇市表现相对平稳，美元指数小幅上升，收 于 98.7112 ，欧元兑美元收于1:1.0866 ，较上周贬值127BP。国内方面，央行在美联储加息前释放贬值压力的 举措暂告一段落，人民币对美元结束十连跌，在岸汇率收于 1: 6.4815 ，贬值262BP ，贬值幅度较上周已有所缩 窄，离岸人民币收于 1: 6.5574。 【本周关注】 1. 股债 ：股票市场方面 ，被视为中央经济工作会议“定调会”的中央政治局会议指出“宏观政策要稳、微观政策要 活、社会政策要托底”为 2016 年稳增长奠定基调；同时会议强调“抓住关键点、打好歼灭战”，供给侧改革“化 解过剩产能、房地产去库存、降低企业成本”成为中长期发展共识。我们认为随着中央经济工作会议决议逐步落 实，市场将提升对于中国经济增长目标的信心。险资举牌发出增量资金入场信号弹。债券市场方面，美国加息并 未对国内债券市场造成利空影响，国内债券收益率不升反降。目前临近年末，机构将逐渐开始布局2016 年的投 资，配置型需求将逐渐上升。我们认为债市收益率将逐步下行。 2. 外汇 ：尽管美联储加息幅度 25BP 如市场所料，但在加息路径上相对市场预期更加鹰派。联储官员预期到年底将 加息 4 次，高于目前市场加息两次的预期。因此，尽管本次加息的过程较历史相对平缓，但仍能支撑美元走强。 国内方面，在海外市场因美联储加息靴子落地趋于平静后，人民币持续贬值的势头将有所缓解。但是在强势美元 背景下，央行观察人民币汇率要看一篮子货币的表态，将给 2016 年人民币的贬值保留空间。 一、主要投资市场周况（2015.12.14-2015.12.21 ） 1.国内 图 1 ：国内A 股指数上涨 图2.房地产、休闲服务板块涨幅最大 10% 上证综指 中小板指 2.85 创业板指 2.65 8% 2.45 2.25 2.05 6% 1.85 1.65 1.45 4% 1.25 1.05 2% 0.85 产 合 子 掘 信 工 机