年内银行间市场利率走势展望 操作利率可能再度上调.docVIP

年内银行间市场利率走势展望 操作利率可能再度上调 　　预计下半年政策操作利率保持稳定，不会再次上调；不排除在四季度经济下行压力较大时、政策边际向松微调的可能，应予以密切关注 在经过今年以来的几次操作利率上调后，当前银行间市场的短端利率已经上升到了近年来利率最低点和最高点之间差不多中间位置的水平，上升幅度已经不小 在经历了3月底短暂的资金紧张后，近日银行间市场重回平静。二季度货币市场利率走势如何？操作利率会否再度上调？下半年市场形势会否出现变化？笔者认为，二季度货币市场将持续偏紧，市场利率将继续在相对高位运行，操作利率有可能再次上调，但流动性大幅收紧、利率持续显著上升的可能性不大。下半年，鉴于经济下行压力可能再度加大，货币市场利率逐渐向贷款利率小幅传导，预计操作利率保持稳定，不排除出现政策在边际上向松微调的可能 货币政策转向防风险，短期内将维持中性偏紧。2016年国内生产总值同比增长6.7%，全年运行基本平稳。2017年宏观经济开局良好，1-2月固定资产投资同比增长8.9%，增速比去年全年提高0.8个百分点，基础设施和房地产开发投资同比增速均有所加快，PMI持续处在扩张区间，进出口有所恢复，消费保持平稳。预计短期内这一企稳势头有望继续，当前稳增长压力已明显减小。另一方面，2014年底以来连续双降产生的“低利率、宽流动性”金融环境催生了房市和债市泡沫，也进一步推高了金融市场