水泥估值受限，关注石墨电极景气走高.PDF

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2017 年06 月08 日 行业周报 建材 证券研究报告 水泥估值受限，关注石墨电极景气走高 投资评级 同步大市-A ■水泥行业：本周全国水泥市场价格环比涨幅 0.1% 。价格上涨主要体 首次评级 现在湖南（主因环保督查熟料停窑限产未恢复、外来冲击减弱、下半 Tabl e_FirstStock 年增产压力下企业提价促稳）、广西（主因雨水天气后需求恢复、库 首选股票 目标价 评级 存消化、主导企业提价）、宁夏南部（主因成本推涨）等地，幅度20-30 元/吨。价格下跌主要是广东珠三角，袋装和低标价格下调20 元/吨， Tabl e_Chart 行业表现 主因天气影响需求、库存增加明显、部分企业下调价格完成上半年销 建材 沪深300 量。近期环保和天气对整体下游需求造成影响，水泥库存有所上升但 25% 处于中位水平，熟料库存偏低制约短期下跌空间。综合来看，短期整 20% 15% 体需求受天气和环保影响有所放缓，尽管库存环比小幅回升，但仍处 10% 于历年同期低位水平，部分地区主导企业更加注重盈利稳定，采取涨 5% 0% 2016-06 2016-10 2017-02 价促稳的策略。后期随着淡季到来，需求季节性走弱，但部分地区采 -5% 取淡季限产措施予以应对，因此预计淡季价格回落空间有限，价格有 资料来源：Wind 资讯 望保持同比高位，具体仍视淡季限产执行状况。 % 1M 3M 12M 前期金融去杠杆引发短期流动性紧张和市场风险偏好