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创业板上市中无形资产评估(张老师)20090609
*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;案例分析二:对A蓄能产品制造技术的评估
委托方: 某个体企业
评估基准日:2008年1月1日
评估方法: 收益分成法
评估目的: 转让或合作
(一)评估对象基本情况介绍
A技术是委托方个人发明,已获实用的新型专利。委托方对A技术的评估期望值为8000万元人民币。委托评估时,委托方自称其产品为更新换代产品,在技术上对原来的同类产品是一次革命,其原理也与现在市场上的产品截然不同,产品性能超出一般标准很多。
但依据本评估公司的工作惯例需要专家对A技术进行专门的鉴定。进行鉴定后发现其产品权威性较差,与企业同类产品相比尚有明显差距;专家们对该产品的意见为:
1、A技术生产出的产品为一般蓄能产品,性能并不 先进;
2、A技术级别原理并无与现在同类产品的基本原理不一致之处,A技术也并非发明创造,为一般技术;
3、A技术有一定的心意,但距完善有较大的距离,如能做好后续开发工作,在降低产品成本上也许能有一定的见效。
(二)分析判断
技术专家的评价是客观、准确的。委托方企业规模较小、依靠A技术能略有盈利,说明A技术还有一定的经济价值。同时,A技术完善之后,经济效益可能会有所提高。A技术明显不够成熟,转让或合作的可能性较小。综合来看,采用收益法确定A技术的评估值是可行的;(三)参数的选取
1、收益额的确定
本次评估采用税后利润为收益额。在考虑企业未来的预期收益时采用如下假设:企业的规模比现在扩大8倍,达到本行业中等规模;在企业规模扩大的基础上,企业原有盈利能力随着规模的扩大而相应提高,成本相应降低
2、折现率选择
本次评估选择无风险利率加风险保持率为折现率,无风险利率选择国库券利率接近值14%,风险报酬率考虑该技术的本身不够成熟和市场风险选值为11%,折现率为25%
3、分成率的选择
由于委托方原来的盈利与管理水平、工人工资水平等有密切关系,确定A技术的分成率时考虑了这些因素,经综合分析,确定分成率为16%;
(四)对A技术的评估
经研讨,A技术作为一般技术其经济寿命周期为五年
五年的预期收益额和折现情况如下(单位:万元)
年份 预期收益额 折现系数 预期收益折现值
2009 55 0.61 35.2
2010 65 0.512 33.28
2011 65 0.4096 26.62
2012 65 0.3277 21.3
2013 50 0.2621 43.11
A技术5年累计预期收益折现值为129.51万元,A技术的评估结果为129.51×16%=20.72万元
故取整数,该项技术资产的评估值为20万元;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*;*
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