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兰州市污水处理市场化进中投资风险分析摘要: 城市污水处理是兰州黄河段治污工程的重要组成部分,污水处理工程所需资金数量巨大,因此市场化运作是必然趋势。投资商在此类投资中应充分考虑可能面临的投资风险并采取一定的应对措施。 关键词:治污工程;市场化;投资风险 兰州是唯一一个黄河穿城而过的省会城市,黄河兰州段全长152公里,其中流经市区45公里,为兰州提供了重要的生产、生活用水。与此同时, 由于大量未经处理的工业废水与生活污水未经处理流入黄河,黄河兰州段也受到了严重污染。因此加大力度修建、改建污水处理厂已成为必然。污水处理厂投资巨大,运行费用较高,完全依靠政府投资会给地方财政带来沉重压力,吸引包括外资在内的社会资金投资已经成为各级政府和业内人士的共识。基于可持续发展与环保产业化的要求,污水处理市场化是市场经济发展的必然。 一、污水处理市场化运作的模式 污水处理厂市场化运作有托管运营,BOT、TOT等三种基本模式 1、托管运营是指政府将自己拥有的污水处理厂通过发包的形式委托给企业 运营,政府保留对污水处理厂的所有权,并对其运行实施监督管理,企业享有一经营权和收益权。这种模式适用于建设较早的污水处理厂。 2、BOT模式即建设(Build)―运营(Operate)―移交(Transfer),是指政府与投资者签订合同,由投资者组成的项目公司负责筹资和建设污水处理厂,在协议期内拥有、运营和维护该设施,通过收取服务费回收投资并取得合理的利润,并在协议期满时将运营良好的污水处理厂无偿地移交给政府。BOT模式适用于拟建(包括拟新建、改建和扩建)的污水处理厂。 3、TOT模式即移交(Transfer)―运营(Operate)―移交(Transfer),是政府对其建成的污水处理厂通过公开招标方式向社会投资者出让资产和特许经营权,项目公司在协议期内拥有、运营和维护该设施,通过收取服务费回收投资并取得合理的利润,并在协议期满时将运行良好的污水处理厂无偿地移交给政府。TOT模式适用于完工不久或即将完工的污水处理厂。 2007年9兰州市首次采用市场化融资方式将兰州七里河安宁、西固、雁滩、盐场污水处理厂面向全国招标,其中雁滩、盐场、西固污水处理厂采用BOT模式由中仪国际招标公司中标面向社会招标,七里河安宁污水处理厂采用TOT模式招标。 二、项目公司投资风险分析 作为一种复杂的项目融资,污水处理项目投资额大、建设运营周期长,涉及到政府、项目公司、银行金融机构、保险公司、工程建设承包商、设备材料供应商等众多方面,各方之间关系复杂。在BOT项目融资的各种角色中,项目公司和政府比较特殊,是特许权协议中的双方当事人。相比而言,政府比较超脱,行使的是一种战略控制和监督权。项目公司则不然,除了特许商角色之外,它还是融资合同中的借款人,建筑承包合同中的发包人等等不一而足,这种角色的复杂性决定了它在BOT项目中居于特殊地位,为使污水处理项目投资得以顺利实施,必须对可能产生的风险进行分析并提出充分的保障措施。 一) 项目不可控风险 项目不可控风险,指的是项目的建设、运营由于受到超出项目公司可以控制范围之外的政治、经济和自然环境的影响,而遭受损失的风险。此类风险一般无法准确预测,只能通过采取一定的预防措施来降低或转移。污水处理项目面临的不可控风险主要有以下几类: 1、不可抗力风险 污水处理项目不可抗力的发生可能有雷电、地震、洪水、干旱和大规模流行性疾病等。 2、汇率风险 在有外方投资的情况下,汇率的波动会影响项目的生产成本和外方收人。如果人民币贬值,项目进口设备的价格就会上升,而外方投资公司项目利润汇出外币将会相对减少这对项目是不利的。反之,如果人民币升值,则对项目有利。 3、通货膨胀风险 我国正处于经济快速发展期,通货膨胀经常有可能发生,在污水处理项目投资过程中,必须充分考虑到通货膨胀的风险。通货膨胀可能会使工资和物价水平大幅上涨,导致项目运营成本上升,利润不稳定。 4、法律风险 由于法律变更和对法律的司法解释、以及环保政策的改变、劳资关系的调整、土地租让政策的变化等,可能导致项目运营条件的变更。 5、属地政府信用风险 政府信用风险主要表现在:政府对特许权的改变、终止其他辅助事项、污水处理费支付部门延误支付时间或拒绝支付、环保部门对出厂水质提出高于原定的技术要求、以及其他部门的的强硬干预等。 二)项目可控风险 1、进水量风险 污水处理项目进水量如果低于预测,项目就不能按预期的标准进行处理,也就不能获取相应的运营费用。因此,进水量是否准确,进水量不足时如何保证获取必要的收益,对于项目融资至关重要。 对于这种风险,在项目协议中应