第五章为什么要进行国际直接投资？剖析.ppt

第五章 国际投资概述 【学习目标】 通过学习本章，读者应当了解投资国的企业为什么要进行国际直接投资，而不是进行跨国贸易或采用许可证交易方式进行；东道国为什么要吸引外资进来，而不是借外债？了解有关国际直接投资的一些经典理论：垄断优势理论，产品生命周期理论，内部化理论，OIL理论等。初步了解发展中国家对外投资的理论。 第一节 国际直接投资概述 国际直接投资是以有效地控制企业经营管理权为手段，以获得利润为主要目的的国际投资方式 国际直接投资有三种具体表现形式： 投资者在东道国境内单独出资或与其他投资者共同投资创建新的企业； 收购或兼并东道国的现存企业； 增加资本扩展自己在国外的原有企业 国际直接投资的突出特征是投资者对所投资的企业拥有有效的控制权。 国际货币基金组织认为，在所投资的企业中拥有25%或更多的股权；法国的外资政策规定，拥有企业20%以上的所有权是合格的标准；美国认为，拥有企业10%以上的所有权是合格的标准。 一般按国际惯例认为超过企业10%股权的外国投资即认定为国际直接投资。 二、国际直接投资的分类 (一) 按投资者是否是投资创办新企业，划分为绿地投资与收购兼并 绿地投资又称创建投资或新建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业 绿地投资有两种形式： 一是建立国际独资企业，其形式有国外分公司，国外子公司和国外避税地公司； 二是建立国际合资企业，其形式有股权式合资企业和契约式合资企业。 兼并收购简称并购。 兼并又称吸收合并，指两家或者更多的独立企业，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。 收购指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。 按兼并双方所处的行业关系，可以划分为：横向兼并、纵向兼并和混合兼并三种。 横向兼并：是指一国企业到外国投资建立与国内生产和经营方向一致的子公司或附属机构，同时这种机构或子公司能独立地完成产品的全部生产与销售过程。 纵向兼并：是指某一企业到国外建立与国内的产品生产有关联的子公司，并在母公司与子公司间实行专业化协作。 混合兼并：是指某企业到国外建立与国内生产和经营方向完全不同，生产不同的产品的子公司。 (二)按投资者对外投资的参与方式，分为合资经营、独资经营、合作经营等 1、国际合资经营企业是指由两个或两个以上国家或地区的投资者，在选定的国家或地区（一般在投资者中的一方所在国家或地区）投资，并按照该国或地区的有关法律以股权结合方式建立起来的企业。国际合资经营企业由投资者共同经营、共同管理、共担风险、共负盈亏。 2、国际独资经营企业是指外国投资者按照东道国法律，经东道国批准，在东道国境内设立的全部资本为外国投资者所拥有的企业。这是国际直接投资最典型、最传统的形式。 独资企业主要包括：国外分公司、国外子公司。 国外分公司是指一家总公司为扩大生产规模或经营范围在东道国依法设立的，并在组织和财产上构成总公司的一个不可分割部分的国际独资经营企业。它本身在法律上和经济上没有独立性，即不具有法人资格。 而国外子公司是指由母公司投入全部股份资本，在东道国设立的独资企业。它虽然受母公司控制，但在法律上具有独立的法人资格。 3、国际合作经营是指两国或两国以上的投资者以营利为目的，建立在合同制基础上的一种国际直接投资方式。它是以合同为基础的一种契约式合营。 三、国际直接投资的特点 投资周期长，风险大 可以带动技术出口和管理经验的国际传播 对于东道国来说，直接投资形式便于管理和控制，并且可以改善出口水平结构 第二节 国际直接投资的理论基础 一、为什么要成为跨国企业？ 可能有许多理由用来说明为什么一个公司要到另外一个国家去进行生产，而不是到生产最便宜的国家进行或产品销售市场所在的国家进行。例如： 关税与非关税壁垒的问题 进口和运输成本的问题 便宜的资本、能源、自然资源或劳动力的问题 二、国际直接投资的经典理论 早期对国际投资的理论研究一直是将其纳入国际资本流动的一般性研究框架之中的。 自二战结束以来，对外直接投资实践出现了新的特点： 各国产品和生产要素都存在着不同程度的垄断； 20世纪60年代的投资资本流向呈现多向性 国际直接投资的根本动因不是各国利率的差异 (一)垄断优势理论 海默(S.Hymer)于1960年在他的博士论文《国内企业的国际经营：对外直接投资的研究》中首次提出。 海默因而被称为国际直接投资的先驱。 这一理论后经金德尔伯格（C. P. Kindleberger）、凯夫斯(R.E.Caves)等学者的发展而形成其理论体系,并成为后续的各种直接投资理论