来自欧洲的观点 - strategy.pdfVIP

观点 艾伦•杰姆斯（Alan Gemes ） 法比恩•柯尼克（Fabienne Konik） 尼古拉斯•多诺万（Nicholas Donovan） 希德•阿扎德（Sid Azad ） 寿险及养老金的未来 来自欧洲的观点 联系方式： 北京/上海 柯安德（Andrew Cainey ） 大中华区金融业务负责人 andrew.cainey@ 香港 彭礼定（Giles Brennand ） 首席专家 giles.brennand@ 伦敦 艾伦•杰姆斯（Alan Gemes ） 高级合伙人 alan.gemes@ 伦敦 法比恩•柯尼克 （Fabienne Konik） 总监 fabienne.konik@ 伦敦 尼古拉斯•多诺万 （Nicholas Donovan） 高级经理 nick.donovan@ 伦敦 希德•阿扎德（Sid Azad ） 高级经理 sid.azad@ Booz Company 概述 有人士预言：欧洲的寿险行业将会成为信贷危机的下一个受害 者。随着今年全球证券市场、商业地产及企业债券的价值严重 缩水，寿险公司的资产正面临着巨大的冲击。而与此同时，经 济萧条所引起的其 自身企业债券违约风险不断增加将对其资产 负债表带来更大的冲击。另外，资本利得税制度的变化以及 日 益激烈的现金存款业务竞争等压力也会影响经营状况。有些保 险商将不得不筹集更多的新资本，而那些规模较小、相对较弱 的保险商不可避免地将面临着被兼并的危险。 但是，前景并没有表面上那么悲 博斯公司 （Booz Company ）认 观。博斯公司相信许多公司将会摆 为有一系列的基本趋势在欧洲影响 脱困境。尽管今年有些公司的评级 着该行业。 被调低，但是仍有数家公司的评级 那些致力于遵照下述六个关键趋势 提高。这些欧洲寿险公司的业绩历 重新 自我定位的公司将有可能从 目 史也让我们保持乐观：寿险公司的 前的市场不连续中受益。在某些情 股价比银行股价更稳定，虽然在牛 况下，需要采取那些对寿险及养老 市中略为逊色，但是在熊市中却表 金业务而言非同寻常的激进举措。 现出色。 图一 寿险及年金市场 — 欧洲的六个关键趋势 1 竞争环境的变化：规模化还是专业化？