建筑第七工程局有限公司跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 中国建筑第七工程局有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中国建筑第七工程局有限公司（以下简称 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 “中建七局”或“公司”）作为大型国有建筑类 债项信用 企业，在行业地位及品牌、股东支持、专业资 担保方评 跟踪评 上次评 债券名称 债券余额 起息日 期限 级结果 级结果 级结果 质、科技研发等方面具有显著优势。跟踪期内， 16 中建七局 CP001 6 亿元 2016/10/27 1 年 -- A-1 A-1 公司业务发展情况良好，资产及权益规模稳步 14 中建七局 MTN001 9 亿元 2014/12/10 5 年 AAApi AAA AAA 增长，新签合同额充足。同时，联合资信评估 15 中建七局 1 亿元 2015/4/28 5 年 AAApi AAA AAA 有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到， MTN001 公司应收款项和存货规模持续扩大，跟踪期内 跟踪评级时间：2017 年 6 月 22 日 “营改增”政策导致公司业务毛利率有所下滑、 财务数据 债务负担较重等因素对公司经营及信用水平带 2017 年 项目 2014 年 2015 年 2016 年 来的不利影响。 3 月 现金类资产(亿元) 61.70 86.20 167.69 145.55 公司在产业融资方面积累了较为丰富的经 资产总额(亿元) 504.79 615.89 745.82 745.29 验，对风险能够较为有效地控制和管理，在获 所有者权益(亿元) 81.28 104.73 111.06 114.84 取优质项目、优化现金流、减少垫资、提升盈 短期债务(亿元) 31.54 62.04 57.02 55.77 利能力等方面具有较强的竞争实力。跟踪期内， 长期债务(亿元) 86.47 72.79 46.45 48.68 中国宏观经济增速放缓，基于建筑行业与宏观 全部债务(亿元) 118.01 134.83 103.47 104.46 经济面的高度相关性，短期内存在一定行业风 营业收入(亿元) 486.27 535.00 600.09 121.09 利润总额 (亿元) 16.94 20.72 16.68 4.67 险；未来随着中国城镇化发展需求的持续释放， EBITDA(亿元) 30.78 31.46 31.09 -- 公司外部发展环境持续向好。 经营性净现金流(亿元) 1.40 13.16 131.75 -20.43 “14中建七局MTN001 ”和“15中建七局 营业利润率(%) 6.82 6.98 6.35 5.99 MTN001 ”由中国建筑股份有限公司（以下简称 净资产收益率(%) 16.09 15.31 11.14 -- “中建股份”）提供不可撤销的本息全额连带责 资产负债率(%) 83.90 83.00 85.11 84.59 任保证担保。经联合资信公开评级，中建股份 全部债务资本化比率 (%