多层次资本市场与中小企业改制上市建议.pptVIP

（ 一）促进企业发展 1.融资效应 （1）IPO募集大量资金，改善资本结构： 2011年中小板平均筹资8.86亿元；创业板平均筹资6.18亿元 （2）上市后可通过配股、增发、可转债、权证等低成本筹措资金; （3）上市将增加金融机构对公司的信心，贷款和其他融资更容易。 2.治理效应 （1）明晰产权关系； （2）建立现代企业制度，引进职业经理人,降低经营风险。 3.品牌效应 增加公司知名度，提升产品品牌，便于开拓业务和市场。 4.激励效应 上市提升了员工的荣誉感、责任感；上市之后可采取股权激励手段 5.发展效应 改变企业做大做强模式，通过并购重组等资本运作，实现翻倍增长。 年度 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 公司家数 38 50 133 225 273 395 576 平均营业收入 （亿元） 6.5 8.3 10 11.1 13.1 12.5 16.12 净利润（万元） 3,965 4,533 6,151 8,333 9,052 10,798 14,426 净利润增长率 13% 14% 23% 38% 5% 27% 33% 净资产收益率 10% 11% 13% 13% 12% 15% 15% 业绩增长 公司比例 76% 70% 77% 82% 52% 77% 81% 业绩增长超30%公司比例 16% 18% 33% 46% 25% 38% 44% 中小企业板公司体现出持续的成长性，经受住了2008年金融危机的考验，七年来净利润年复合增长率达20.3% （二）推动经济增长 上市公司募集到大量资金，低成本扩张，营业收入和净利润大幅度增加，带动投资和消费增加，推动经济增长。 ■2011年首发上市的中小板公司平均融资额8.86亿元，假设配套银行贷款8.86亿元，平均每家公司带动投资17.72亿元，假定投资乘数为2（国际惯例为3），可带动国民收入增加为17.72×2=35.44亿元。 ■原始股东财富增值，增加在当地消费，带动经济增长。 指标 上市前或当年 上市后 上市前 年均增长率 上市后 年均增长率 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年前三季度 营业总收入 （亿元） 6.01 8.27 11.89 16.24 15.21 － - 营业总收入同比增长 31.22% 37.6% 43.77% 36.59% 36.17% 34.41% 38.84% 净利润 （亿元） 0.42 0.48 0.60 1.01 0.60 - - 净利润同比 增长 13.5% 12.5% 25% 68% 48.7% 13% 47.23% （三）增加财政收入：财务规范＋企业发展＋联动效应 资本市场机制：1千万利润＝250万税＝4亿市值＝1亿融资额 (1)上市公司财务规范化之后，上缴税收大量增加： (2)公司上市之后发展，营业收入和净利润增加，纳税增加 ■【案例】安踏体育：改制第1年（2004年）3210万；上市第1年（2007年）1.75亿，2011年6.7亿。另在厦门市、龙岩市还有纳税，据说总共纳税达15亿。 (3)上市公司财务规范带动相关企业、行业的规范，纳税增加 ■【案例】柒牌男装 ■【案例】深圳市地税局：95家拟创业板上市企业纳税合计： 2006年：8058万元 2007年：19971万元 2008年：35634万元 2009年：40654万元 2006-2009年均增长率高达71.5%，远高于深圳市地税收入增速。 ■【案例】多交税还要走后门 （四）提升产业竞争力 上市公司可带动一大批与之相配套的中小企业共同发展，从而促进产业结构调整和产业升级，提升了区域经济竞争力。 ■上市公司：终端产品销售、品牌管理、技术研发、融资支持 ■上下游企业：代工、提供原辅材料、相关服务 ■相关行业：餐饮、运输、酒店、娱乐 【案例】浙江省纺织服装产业链的每个环节都有上市公司身影，如化纤行业的华峰氨纶、海利得，纺织印染辅料的传化股份，生产纽扣的伟星股份，服装辅料的宜科科技，丝印染产品的美欣达，服装面料的宏达经编，休闲服饰的美邦服饰等。 （五）扩大招商引资： 公司上市是招商引资最直接、最有效的途径 1.改制上市过程中的引入PE、VC 2.上市的IPO募集资金 3.上市之后的再融资募集资金 4.IPO与再融资募投项目建设带动社会配套资金进入 5.企业上市比传统的引进外资有更大的优势 ■以往引进外资：有就业、有产值，但少利税，少财富。 ■企业上市：就业、产值、利税、财富都留在本地，既能发展经济、又能富裕百姓。 （六）规范企业行为 从政府