第二讲并购历史.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 暨南大学会计学系 丁友刚 * 暨南大学会计学系 丁友刚 * 第六讲 五次并购浪潮 * 暨南大学会计学系 丁友刚 * 西方最为典型和悠久的并购史是美国的并购史，已有100多年。美国自19世纪末至今，共经历了五次比较大的并购浪潮。 读史使人明鉴 * 暨南大学会计学系 丁友刚 * 一、第一次并购浪潮： “横向并购”浪潮 时间：1895-1904 背景：1893年美国第一次经济危机之后。 随着横亘大陆的铁路系统的建成、电力的出现、煤炭用途的增加，劳动者大量涌入城市，整个经济基础、能源交通设施、生产技术、劳动力水平得到了很大的提高，一些具有较高管理水平和先进技术的企业，迫切希望进入全国市场，由地区性企业发展为全国性企业，以获取规模经济效益。 * 暨南大学会计学系 丁友刚 * 特征 1、 “弱弱联合”追求规模经济 地区性企业向全国性企业快速发展。 1895年至1904年，在被购并的公司中，数家中小公司合并成一家大公司的占83.5%，占购并资产额的87.2%；大公司购并中小公司的购并占16.5%，占购并资产额的12.8%；5家以上企业合并为一家企业的购并至少占75%，10家以上企业合并为一家企业的购并占26%。 特征 2、强强联合追求垄断利润 在铁路、石油和钢铁等基础工业行业