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第四节 现代金融市场理论(P167) 资本资产定价模型（CAPM） 资本结构理论（MM理论） 有效市场假说（EMH） Efficient Market Hypothesis 四行为金融理论 Behavioral Finance Theory 一、资本资产定价模型（CAPM） 预备知识：投资收益和风险的衡量 单期证券投资的收益 风险证券的投资收益： 预备知识：投资收益和风险的衡量 单个证券的风险： 方差 标准差 变差系数 证券投资组合的收益与风险 非系统风险的衡量 系统性风险是指那些影响整个金融市场的风险因素所引起的市场风险 非系统系风险是与特定公司、行业有关的市场风险。 非系统性风险可以通过有效的证券投资组合来消除。可以将证券市场处于均衡状态的所有证券按市值比重组成一个“证券组合”。该组合的非系统性风险为0。 可以用某种证券的收益率与市场组合的收益率的比值来衡量某种证券的非系统风险。 基本公式 其中: E(r) 　　　　　　　 资本市场线（CML) rf 二、资本结构理论 1958年，莫迪里亚尼（Franco Modigliani）和米勒（Robert Miller）发表了《资本成本，公司金融和投资理论》一文，提出了著名的MM理论。