公司理财原理与实务第1章第1节.pptVIP

导论：理财的产生与发展 教学目标： 通过本章学习，要求了解公司理财的含义及发展；公司理财的目标及其内容；公司理财的方法；公司理财的环境；掌握公司理财的基本理论、基本观念及应用；熟悉公司理财的环境及其对公司理财的影响。 1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，他从小就极具投资意识，钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。 1956年他回到家乡，由一帮亲朋凑了差不多10.5万美元，其中有他的100美元， 成立了自己的公司 ──“巴菲特有限公司”。在不到一年的时间内，他已拥有了五家合伙人公司。 1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中有100万是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成一个“巴菲特合伙人有限公司”。最小投资额扩大到10万美元。1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已高达2200万美元。 在1962年—1966 年的5年中，他公司的业绩高出了道·琼斯工业指数20-47个百分点， 而巴菲特本人也在当年的《奥马哈先驱报》上获得“成功的投资业经营人”的名头。 1970年-1974年间，持续的通货膨胀和低增长使美国经济进入了“滞胀”时期。然而，巴菲特却暗自欣喜异常因为他看到了财源即将滚滚而来──他发现了太多的便宜股票。 1992年中巴费特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票，到年底股价上升到113元。巴费特在半年前拥有的32，200万美元的股票已值49，100万美元了 2000年3月11日，巴菲特在伯克希尔公司的网站上公开了今年的年度信件——一封沉重的信。数字显示，巴菲特任主席的投资基金集团伯克希尔公司，去年纯收益下降了45%，从28.3亿美元下降到15.57亿美元。伯克希尔公司的A股价格去年下跌20%，是90年代的唯一一次下跌；同时伯克希尔的账面利润只增长0.5%，远远低于同期标准普尔21的增长，是1980年以来的首次落后。 巴菲特的成功绝非来自于运气，当他投资于某家公司时，总是阅读所能找到的全部年度报告，了解公司的发展状况及策略．他全身心地投入到他的投资事业中。从巴菲特的传奇中你是否已感受到理财的魅力? 1.1 公司理财概述 1.1.1公司理财的产生与演进 1.1.2公司理财的含义与目标 1.1.3公司理财的内容 1.1 公司理财概述 现代公司理财学是市场经济的产物，是专门研究公司如何筹集资金和营运资金的学科。公司理财主要解决了两个核心问题：第一，什么是公司理财以及财务经理在公司中所起的作用是什么？第二，公司理财的目标是什么？ 1.1.1公司理财的产生与演进 理财（Finance）是人类经济活动的基本职能之一，大约于19世纪末，在现代生产技术的驱动下，以1897年托马斯·格林纳（Thomas Greene）出版的《公司财务》一书为标志，理财学从企业的其他管理活动中独立出来成为专门的学科，并于20世纪飞速发展。 现代理财学主要包括三大部分 (1)宏观财务学(Micro-Finance)，主要研究国家和区域乃至全球范围内的资金流动和运作规律，包括货币学、财政金融学等。金融市场学是其最主要的组成部分之一。 (2)投资学(Investment)，主要研究证券及其投资组合(Portfolio)、投资决策、分析与评价。一般而论，投资可以划分为实物投资(直接投资)和证券投资(间接投资)。 (3)公司理财学(Corporate Finance)，又称企业财务学(Business Finance)或管理财务学(Managerial Finance)，也有称企业公司理财或公司财务学的，主要研究与企业的投资、筹资等财务决策有关的理论与方法以及日常管理，包括企业战略、计划、投资分析与控制等。 西方理财学的发展 (1)第一阶段（19世纪末至20世纪初）——初创期。当时经济蓬勃发展，公司迅速扩张，公司面临的主要问题是如何筹集资金以扩大规模，筹资成为公司理财的核心问题。 (2)第二阶段（二次世界大战至20世纪50年代）——调整期。此时资本主义世界发生经济危机，经济萧条，公司所面临的问题不再是自身的扩展，而是生存，成千上万的公司相继破产。 西方理财学的发展 以上两个阶段，公司理财学都侧重于企业现状的归纳和解释，同时从企业的外部利益者(如债权人)的角度来研究财务问题，注重对有关财务法规的研究。 (3)第三阶段（20世纪50年代后期至70年代）——成熟期。第二次世界大战后，西方国家经济快速恢复，生产技术高度发展，产品产量迅猛增加，为寻找产品销路，公司逐渐向国外发展，跨国公司开始形成。 (4)第四阶段(20世纪80年代至今)——深化期。该时期，西方理财活动已渗透到公司生产经营的各个方面， 西方理财学的发展 理财所研究