基于VaR银行资产投资优化分析.docVIP

基于VaR银行资产投资优化分析摘 要：基于VaR银行资本优化模型分析表明：银行的资产风险回报与信贷投资的收益率、金融组合投资风险回报率以及拆借市场的隔夜拆借利率呈正相关关系。 关键词：VaR；银行资产；均值-方差 中图分类号：F830 文献标识码： Ａ 文章编号：１００３－３８９０（２００9）02－００63-03 一、 引言 VaR（Value at Risk）作为一种概念，起源于20世纪80年代末交易商对金融资产风险测量的需要。VaR作为金融市场风险测定和管理的新工具，是由J.P.Morgan最先提出的，VaR被定义为：在一定的置信度内，由于市场波动而导致整个资产组合在未来某个时期内可能出现的最大损失[1]，用公式表示为：Prob（?驻Ｐ＜ＶaR）=?琢；VaR＝Ｅ（Ｗ）－Ｗ*。其中，Prob表示资产价值损失小于可能损失上限的概率；?驻Ｐ表示某一金融资产在一定持有期?驻t的价值损失额；?琢表示给定的置信水平；Ｅ（Ｗ）表示资产组合的预期价值；Ｗ表示持有期末资产组合的价值；Ｗ*表示在置信区间下最低的资产组合价值。 作为一个很好的风险管理工具，VaR正式在2004年新巴塞尔中获得应用与推广，已成为现代金融风险管理的国际标准和理论基础。由于金融监管部门一直要求金融机构维持最低资本水平，基于VaR的银行资本管理研究主要集中在静态和动态条件下银行的资本优化管理领