第7章国际金融风险管理案例.ppt

（3）价格调整法 价格调整法是指当出口用软币计价结算、进口用硬币计价结算时，企业通过调整商品的价格来防范外汇风险的方法。 ① 加价保值：为出口商所用，实际上是出口商将用软币计价结算所带来的汇价损失摊入出口商品价格中，以转嫁外汇风险 加价后的单价=原单价×（1﹢货币的预期贬值率） ② 压价保值：为进口商所用，实际上是进口商将用硬币计价结算所带来的汇价损失从进口商品价格中剔除，以转嫁外汇风险 压价后的单价=原单价×（1﹣货币的预期升值率） 【实例分析】 某英国出口商出口以软货币美元计价，如果按签订合同时1英镑=1.8500美元汇率来计算，其价值100万英镑的货物的美元报价应为185万美元。考虑到6个月后美元对英镑要贬值，英国出口商要做一笔卖出美元的远期外汇交易予以防范。 当时6个月的远期汇率中美元对英镑的贴水为0.0060，贴水率为0.3243％（即0.0060/1.8500）。到期收汇时，按远期汇率交割，其185万美元仅能兑换到99.68万英镑，亏损0.32万英镑。有鉴于此，英国出口商应将美元贴水率计入美元报价，则美元报价应为185×(1﹢0.3243％)＝185.6（万美元）。按照这个报价，到期英国出口商就可兑换到100万英镑而不至于亏损。 (4) 期限调整法 进出口商根据对计价结算货币汇率走势的预测，将贸易合同中所规定的货款收付日期提前或延期，防范外汇风险或获取汇率变动的收益。 （5）对销贸易法 进出口商利用易货贸易、配对、签订清算协定和转手贸易等进出口相结合的方式来防范外汇风险。 ① 易货贸易 ② 互换或掉期 清算和转手贸易 （6） 国内转嫁法： 进出口商向国内交易对象转嫁外汇风险的方法即为国内转嫁法。外贸企业进口原材料卖给国内制造商，以及向国内制造商购买出口商品时，以外币计价，将外汇风险转嫁给国内制造商；进口商也可通过提高国内售价的方式，将外汇风险转嫁给国内的用户和消费者。 2．金融市场交易法 金融市场交易法是指进出口商利用金融市场，尤其是利用外汇市场和货币市场的交易，来防范外汇风险的方法。 （1）即期外汇交易法 （2）远期外汇交易法 （3）掉期交易法 （4）外汇期货和期权交易法 （5）国际信贷法 出口信贷、福费廷（forfaiting)、保付代理 （6）投资法（BSI法） ①出口信贷：卖方信贷和买方信贷 ②福费廷(Forfaiting)：又称包买票据或买单信贷，是指出口商将经过进口商承兑的，并由进口商的往来银行担保的，期限在半年以上的远期票据，无追索权地向进口商所在地的包买商(通常为银行或银行的附属机构)进行贴现，提前取得现款的融资方式。 ③保付代理(Factoring)：简称保理，是指出口商以延期付款的形式出售商品，在货物装运后立即将发票、汇票、提单等有关单据，卖断给保理机构，收进全部或一部分货款，从而取得资金融通。由于出口商提前拿到大部分货款，可以减轻外汇风险。 国际信贷法 我国某企业3个月后将有一笔10万元港币的货款需要支付，为防范外汇风险，该企业即可在现汇市场以人民币购买10万元港币，假设当时的汇率为HK$1=RMB￥1.0645／65，即该企业用10.665万元人民币，购得了10万元港币的现汇，但由于付款日是在3个月后，所以该企业即可将这10万元港币在货币市场投资3个月，3个月后该企业再以投资到期的10万元港币支付货款。 第一，（Borrow）该企业即可先借入10.665万元人民币，期限3个月； 第二，（Spot trade）买10万元港币的现汇； 第三，（Invest）再将10万元港币投资3个月，3个月后投资到期、支付货款，并偿还其从银行的贷款。该方法将借款(Borrow)、现汇交易(Spot)、投资(1nvest)三种方法综合起来运用，简称BSI法。 投资法(BSI) （二）折算风险的管理 实行资产负债表保值，一般要做到以下几点： 1.弄清资产负债表中各账户、各科目上各种外币的规模，并明确综合折算风险头寸的大小。 2.根据风险头寸的性质确定受险资产或受险负债的调整方向。如果以某种外币表示的受险资产大于受险负债，就需要减少受险资产，或增加受险负债，或者双管齐下。反之，如果以某种外币表示的受险资产小于受险负债，就需要增加受险资产，减少受险负债。 3.在明确调整方向和规模后，要进一步确定对哪些账户、哪些科目进行调整。 （三）经济风险的管理 1.经营多样化 是指在国际范围内分