投资学第1章投资概论v1.pptVIP

* 1.3.5 金融市场发展趋势 全球化(globalization) (American Depository Receipts, ADRs; World Equity Benchmark Securities, WEBS) * * 证券化(securitization) (Collateralized Automobile Receivable, CAR; Brady Bonds) 金融工程(financial engineering) 计算机网络(information and computer networks) * 证券化 受一组抵押支撑的债权的所有权。抵押贷款的发起人（如银行）将贷款打包后在二级市场出售 ——资产证券化（Securitization）。 抵押贷款 发起人 （银行） 借款 人A、 B、C ….. 房地产抵押 借款 抵押支持证券 借款 投资 者A、 B、C ….. 抵押贷款的发起人，通过向借款人收取本金和利息，并转付给抵押支持证券投资者。 联邦住宅贷款银行、房地美、政府国民抵押贷款协会、房利美 通常认为政府担保，风险低 * * 金融体系：间接融资、直接融资与资金、证券的流动 金融中介 机构 金融市场 证券 资金 贷款人（储蓄者 投资者）： 1、个人与家庭 2、企业 3、政府 4、外国投资者 借款人（筹资者、 发行者）： 1、个人与家庭 2、企业 3、政府 4、外国投资者 证券 资金 证券 资金 资金 贷款 储蓄 资金 * 1.4 小结 什么是投资 实物资产与金融资产 家庭、企业与政府 金融中介 金融环境的发展趋势 * 练习 Euro Product是一家新成立的计算机软件公司，它现有价值60 000欧元的计算机设备，以及股东提供的40 000欧元的现金。在下面的交易中，有哪些实物和金融资产的产生或损失？ Euro获得一笔银行贷款。收到10 000欧元现金，并且签发了一张票据保证三年内还款。 Euro将银行贷款加上40 000欧元自有资金投入到新的财务计划软件开发中。 Euro将此软件卖给微软，获得微软3000股作为报酬。 Euro将股票以每股80欧元出售，偿还贷款。 * 练习 为什么只在高度发达的资本市场中才会出现证券化？ 投 资 学（Investments）第1章 投资概论 * 1.1 投资与投资学 上证指数20120907 走势图 * ？ * 1.1 投资与投资学 1.1.1 投资（Investment）：为了获得可能但并不确定的未来值（Future value）而作出牺牲确定的现值（Present value）的行为（William F.Sharpe，1990年获得诺贝尔经济学奖）。 时间性：牺牲当前消费（Reduced current consumption）计划的未来消费（Planned later consumption） 资金的时间价值 不确定性（Uncertainty）——风险性 如果证券没有风险是否意味着没有收益？ 收益性(Profitability)：增加投资者的财富来满足未来的消费 * 1.1 投资与投资学 1.1.2 投资学（Investments） 研究投资行为(investment behavior)及均衡定价(equilibrium pricing)的科学。 概念辨析：金融学与finance * 对金融学的理解(国内观点) 代表性定义(刘鸿儒，1995) ： “货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称。” 国内金融学教学两大主线： 货币银行学(money and banking)、国际金融(international finance) * 国外观点： webster字典“To Finance” ： “筹集或提供资本。” (to raise or provide funds or capital for) 华尔街日报(corporate finance固定版面中)： “为业务提供融资的业务。” (business of financing businesses) * The New Palgrave Dictionary of Money and Finance 《新帕尔格雷夫货币金融大辞典》 其中，Finance词条由Stephen A. Ross编写 “金融以其不同的中心点和方法论而成为经济学的一个分支，其中心点是资本市场的运营、资本资产的供给与定价。其方法论是使用相近的替代物给金融契约和工具定价。” * Ross据此概括了“Finance”四大课题： 有效市场(eff