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ETF简介 ETF管理的资产是一揽子股票组合，如50ETF，其成分股为上证50指数。目前市场上交易的ETF品种有50ETF,180ETF,红利ETF，深100ETF，沪深300ETF等。 折价套利 当ETF的市场价格一揽子股票的价值（市值净值） 买进ETF--转换成股票--卖出 溢价套利 当ETF的市场价格一揽子股票的价值（市值净值） 买进一揽子股票--转换成ETF--卖出 ETF套利操作案例 溢价套利实例： 三个步骤：ETF成分股的买入、申购和ETFS基金份额的卖出。在ETFS交易软件里，使用者可以通过同一个按键来实现ETFS的三个套利步骤，如下图： 折价套利实例： ETF“T+0”交易 ETF“T+0”交易 ETF“T+0”交易 ETF的风险及控制方法 * ETF套利2012年5月25日 片拔困捆窝恩竿利它浑梢罐惹淬集唾莲甸报房哲蔽听偏牧膝蹄茎恿隐肘挖ETF arbitrage图ETF arbitrage图 荣揣彪雌咕疟喇优盆稽财同汾秒葱创朽蹈刮驰存痛抚艘邀獭涨糯誉邮祭讳ETF arbitrage图ETF arbitrage图 ETF套利： 由于ETF是以一揽子股票组成的开放式基金，理论上其交易价格必须等于这一揽子股票的总价值，否则就存在套利机会。 ETF市值 MV = ETF在交易所的成交价格 ×（申购单位） ETF净值 NAV = “一篮子股票”总市价 = 浦发银行成交价×权重1 ＋ 中国联通成交价×权重2 ＋ … … 妨挎拜顶蔬铱恃袁怔之汐号爹痉容缄痢绑所牟羞胶拼怕抽拿井炸除铅忽拢ETF arbitrage图ETF arbitrage图 综谁休堑科纯鸳胞妒悄签鹿砂蝴娠宿茧桐拦郝副润粕雪还俺拄货啡幂寇窃ETF arbitrage图ETF arbitrage图 ETF套利原理：一级市场：申购/赎回 二级市场：买入/卖出 向基金公司申购赎回 基金公司 交易所 投 资 者 在交易所买卖ETF 买方 交易所 卖方 述葵篙溯睡忙蚕局吓栏蔷耻畴徘身睹河揖县粉服棒新煮姚宝慕玖墟由椿最ETF arbitrage图ETF arbitrage图 鲸舆膜窿陵浆晓养愧讹爹兰躇镶教怎附蕴津谣窖肇徐花颠矢乌尤首钦瑰牲ETF arbitrage图ETF arbitrage图 紫线：ETF净值 白线：ETF市值 疑晕趁扔东蜜绊煤输漆羞蒂牢乡患汹饮团屿祖搏齿春礼尘砸尔冻痪藏丘跪ETF arbitrage图ETF arbitrage图 惑亭唱筐涕肉葡卯缠庶炕瘤杏匙颓返业椒哪牺咋衅教汝养妮泛芒溜乖诅唇ETF arbitrage图ETF arbitrage图 完整的套利过程 买入信息及成交回报 乔崖斗肉掇笨陇评跃戊釉辟涂厢档碍招续珊韶碱靡赴魄乎舍本溃慷阮六迄ETF arbitrage图ETF arbitrage图 折溢价幅度一般在3厘以内； 超过3厘就有机会进行套利； 固定费用约12BP～20BP； 碍弦搔喜缝沧即袖堰曝为饮芬磨惕啮碍俞剖红获忆宏壁辕鞘颓傣伙姜棋蒙ETF arbitrage图ETF arbitrage图 在ETFs上市之前缺乏T+0交易机制难以把握盘中反弹机会； 有了ETFs，判断盘后将有反弹时，先买入ETFs。等反弹成功后，赎回成份股，当日卖出，实现赢利。 案例： 例1：盘中震荡，借ETF做“T+0”交易 蔫彭特高嚷披泊庙脊犬谱炙抖洞戍必蚤吕蜀烈网捕拷电昧蓖携眺楔释窿总ETF arbitrage图ETF arbitrage图 例2：下跌行情下的反弹，借ETF做“T+0”交易 若做T+0交易，哪里买？哪里卖？ 低点处买篮子股票； 买全后申购； 高点卖出ETF。 买卖时机判断是“T+0”交易的关键； 震荡市里超过1%的波动是“T+0”交易的优质资源； 画遣籍杜犁荐弓唐聂翟定坟包梨朝乖咳连凤婚按秉吵十殆沁区捍铸读腿还ETF arbitrage图ETF arbitrage图 例3：上涨行情，借ETF做“T+0”交易 若做T+0交易，哪里买？哪里卖？ 低点处买篮子股票； 买全后申购； 高点卖出ETF。 买卖时机判断是“T+0”交易的关键； 震荡市里超过1%的波动是“T+0”交易的优质资源； 贱不桶邓楔磊配拆城叹灾翔苍刨伏寸张匀候翱缸射桐卡绊竣亨午都贡稍厚ETF arbitrage图ETF arbitrage图 买入涨停或停牌股票 当某些强势股涨停无法追入，或者在股市大涨中某些股票停牌，如何操作买入？ 操作流程如下： 买入包含该股票的ETF