105年国内经济金融回顾与106年展望-兆丰国际商业银行.pdf

兆豐銀行徵信處 105 年國內經濟金融回顧與 106 年展望 壹、總體經濟概述 一、經濟成長率 （一）105 年經濟成長率1.50% ，順利保住1%以上水準 105 年國內經濟呈開低走高格局，第一季因國外淨需求表現不佳 拖累經濟成長率負成長 0.23% ，國內景氣 對策燈號 亦連續 10個月亮出 代表景氣低迷之藍燈 ，打破金融海嘯時所創下最長記錄。第二季在電 子產品出口轉呈正成長及其他商品 出口減幅亦明顯縮小下，終於擺脫 連續 3 季衰退 走勢轉為正成長 1.13% ，景氣對策燈號亦自藍燈轉為黃 藍燈。 自下半年起由於國際經濟漸露曙光、 大宗原物料價格反彈回升、 國內半導體市況熱絡帶動 進出口貿易額大幅成長，加以國內需求穩定 增長，激勵第三季及第四季經濟成長 率分別躍增至 2.12%及 2.88% ，景 氣對策燈號自 7月起連續 6個月轉為穩定復甦的綠燈。整體經濟表現 自第一季落底後逐季走揚，全年經濟成長率來到 1.50% 。 105 年構成GDP 之主要項目中，國內需求對經濟成長之貢獻度為 1.89個百分點，為支撐經濟成長之最主要動能來源 ，其中民間消費成 長2.14% ，為近三年來最低成長水準，主要係105 年薪資增幅不及物 價漲幅，實質薪資呈負成長， 進一步抑制消費成長動能 ；固定資本形 成較上年成長 2.71% ，對經濟成長之貢獻度為0.56個百分點 ，主要係 半導體業者持續擴充先進製程投資帶動民間固定投資成長 3.12%所致 ； 政府消費則因上年比較基期較低的影響轉為正成長 3.05% ；國外淨需 求方面，商品及服務淨輸出及淨輸入實質成長率 分別為2.12%及 3.39% ， 不過由於 上半年輸出衰退幅度較大 ，是以輸出、入相抵後，整體國外 淨需求對經濟成長呈負貢獻 0.38個百分點，為拖累全年經濟成長表現 之主要因素。 （二）106 年經濟成長穩定樂觀 ，但能否突破 2%變數仍大 展望 106 年，國際機構普遍預測全球經濟及貿易表現將優於去年， -1- 兆豐銀行徵信處 國內景氣可望在 進出口動能增溫帶動下朝穩定樂觀的方向前進，加以 民間消費持穩及政府積極推動產業創新並擴大公共建設支出 ，均有助 經濟成長表現 ，行政院 主計總處於 106 年2月亦調升今年經濟成長率 預估至 1.92% 。 不過，全球經濟變數仍多，包括美國新任總統政策落實情況、聯 準會升息頻率、歐洲多國選舉牽動政經情勢、國際貿易保護主義意識 抬頭、中國結構性調整及大宗原物料價格波動等因素，皆將持續影響 今年整體經濟表現。 各研究機構對我國 106 年之經濟成長率預測值 機構別 106 年預測值 主計處(2017/02/ 15) 1.92% 國內機構 台經院 (2017/0 1/25) 1.78% 中經院 (2016/12/20) 1.73% ADB (2016/12/ 13) 1.6% 國外研究機構 IMF (2017/01/16) 1.7%