持续探底季度或兑现预期2015-3螺纹钢矿石策略报告-中航期货.PDF

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2017-08-05 发布于天津
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持续探底季度或兑现预期2015-3螺纹钢矿石策略报告-中航期货

2015-3 螺纹钢矿石策略报告持续探底季度或兑现预期高亢 (021 gaokang018@163.com 2015 年上半年螺纹价格从 2500 元的平台附近持续弱势下挫，特别是进入 6 月后更是急速下跌，目前已经跌破 2000 元/ 吨的历史性低点，累计下跌超过 40%；而矿石在一季度急跌后迎来了久违的反弹，在矿山减产以及国内港口矿石库存持续下降的基础上，矿价二季度稳步波动于 400-450 元区间之内，但这一局面随着终端需求的疲弱也难以为继，进入 7 月初矿价如过山车似地逼近前期低点，大有下破之势；整体来看，黑色商品的疲弱主要源于两个因素：经济下行压力不断增大以及房地产市场投资迟迟未启动压制终端需求、钢厂在这一背景下选择维持高产量与高库存。目前螺纹价格仍处于山穷水复疑无路的困境，库存重压与原料支撑减弱的艰难状况在三季度或将小幅改善，目前钢厂在亏损严重背景下的减产与需求回暖预期的叠加效应使得价格在当前位置正在积累一定的上行动能，我们判断三季度后期螺纹供需局面可能会发生一定程度的逆转，从而实现价格出现一定幅度上涨。矿石方面，供应商发货量将持续增加，同时四大矿商降本扩产的步伐仍在加快，同时挤压国内矿山以及国外中小矿山的策略并未改变，种种迹象表明矿价中长期偏空的走势未改，三季度矿石可能跌破 45 美元大关，供应驱动而非终端需求驱动的现状