持续推荐转型、国企改革2白+2黑及白.PDFVIP

[Table_MainInfo] 行业研究/建材 证券研究报告 行业跟踪报告 2015 年06 月01 日 [Table_InvestInfo] 持续推荐转型、国企改革2 白+2 黑及白 投资评级 增持 维持 市场表现 马成长三条主线 [Table_Summary] [Table_QuoteInfo] 投资要点： 建材 海通综指 8457.78 7144.34  上周板块回顾 5830.90 4517.46 上周建筑材料指数涨幅约3.9%，相对A 股指数收益约为3.1%；其中二级行业 3204.02 水泥、玻璃指数涨幅分别约为2.6%、7.5%，三级行业管材指数涨幅约-1.1%。 1890.58 2014/6 2014/9 2014/12 2015/3  水泥行业 资料来源：海通证券研究所 上周动态：上周全国水泥市场价格环比继续下滑，幅度为0.3% ，其中华东、西 相关研究 北区域环比降幅分别约0.68%、3.47%。全国库容比环比增约0.6 个百分点。整 [Table_ReportInfo]《重点推荐转型、国企改革2 白+2 黑及 体来看，5 月底全国水泥市场需求表现依旧较为疲软，部分地区受持续降雨和进 白马成长三条主线》2015.05.27 入农忙影响，需求进一步减弱、库存上升，水泥价格也因此再次走低。进入 6 《重点推荐秀强股份、开尔新材、中国巨 月，预计下游需求将会继续以趋弱运行为主，由于目前多地价格已经在成本线， 石、友邦吊顶》2015.05.18 《2014 年年报暨2015 年1 季报总结： 大幅下调空间有限，局部仍有利润空间的区域将会继续下行。 需求偏弱，板块增速普遍下行；玻纤一枝 独秀，消费属性强的品类表现较好》 投资逻辑：2014 年四季度以来货币宽松政策对水泥板块之边际效应在明显减 2015.05.11 弱，尤其是降息前后水泥等周期板块几乎没有反应，而代表新兴产业的创业板 继续大涨。在基本面未现企稳回升迹象前，市场对刺激政策的反应在逐渐钝化。 后续唯有希冀政府出台超预期刺激政策，否则水泥板块难有明显超额收益。短 期个股存在区域主题炒作机会，建议关注“长江经济带”、“京津冀一体化”、“一 带一路核心区”三大区域主题。 [Table_AuthorInfo]  玻璃行业 上周动态：上周全国浮法玻璃均价为 1109 元/吨，环比升约 0.48% ，不同地区 价格涨跌各异。全国浮法玻璃库存量为3551 万重量箱（178 万吨），环比下降 0.17%。五月份整体看市场需求增量有限，产能减少速度加快。市场价格的亮点 在于作为风向标的沙河地区连续上涨，以及前期超跌反弹的华中地区，其他大 部分地区延续弱势整理的行情，表现不佳。