贸易放缓-《金融与发展》2014年12月号-IMF.PDFVIP

贸易放缓 自金融危机爆发以来，全球贸易放缓部分受 到结构性因素而非周期性因素的影响 克里斯蒂娜·康斯坦丁内斯库、 阿迪特亚·马图、米歇尔·卢塔 世界贸易增长出了什么问题？自2010 年从大衰退 回顾过去十年GDP 中进口量所占的比例，会发现当前 的历史低谷中恢复过来后，世界贸易的增长始终维持 的贸易放缓有更长期的原因。虽然金融危机过后大部 着出人意料地缓慢速度。 分经济体中进口量与GDP 总量的比率较为稳定，但在 2012 年和2013 年，贸易增长不足3% ，而危机前 危机爆发前，中国和美国似乎就已经出现了进口份额 的平均水平为7.1% （1987—2007 年；见图1）。40 多 的停滞。这两个国家的进口额在实际GDP 中的占比自 年来，贸易增长第一次低于全球经济增长。经济学家 2005 年起就基本保持不变：“大停滞”似乎开始于大 们想弄清楚当前的全球贸易放缓是一个会随着时间推 衰退之前，这说明存在导致全球贸易放缓的长期决定 移而自行修正的周期性现象，还是有着更深层、更持 因素（见图2 ）。 久（即结构性的）的决定因素—以及这个问题的答 案对于世界贸易的未来和收入增长意味着什么。 图1 增长更加缓慢 是周期性，还是结构性 从大衰退中恢复后，过去几年的世界贸易增长异常缓慢。 （贸易增长率，百分比）   （贸易总额，1993年=100） 许多经济学家认为全球贸易放缓主要是一种周期 30 增长率（左轴） 350 25 性现象，其驱动因素是近年来一直困扰着欧洲的经济 20 贸易总额（右轴） 300 危机。这种观点有一定的实证支持。欧盟大约占世界 15 贸易总量的1/3，因为按照惯例，欧盟国家之间的贸易 10 250 应计入世界贸易总额之内。经济危机降低了欧洲的进 5 200 口需求。2012 年，经济危机的震中地带—欧元区的 0 –5 150 进口量下降了 1.1%，2013 年仅上升了0.3% 。从这一 –10 点上看，如果欧洲经济复苏，世界贸易增长应该会再 –15 100 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 次回升。 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 年 但周期性因素（如欧洲的危机）只是一部分原因。 资料来源：IMF ，《世界经济展望》；作者的计算。 《 》 年 月号