美国非农增加新一轮QE推出的可能性美国非农增加新一.PDFVIP

宏观数据点评 宏观数据点评 宏宏观观数数据据点点评评 美国非农：增加新一轮QE推出的可能性 美国非农：增加新一轮QE推出的可能性 美美国国非非农农：：增增加加新新一一轮轮QQEE推推出出的的可可能能性性 事件： 事件： 事事件件：： 8月美国非农就业人数增加9.6万，预期13万，失业率8.1%，预期失业率8.3%。 7月非农数 16.3 14.1 6 6.4 4.5 值由 万下修至 万； 月数值由 万下修至 万。 8月美国私营部门就业人数增加10.3 万人，预期13.8 万人；7 月私营部门就业人数修正后为 增加16.2 万人，初值增加17.2 万人。 8 1.5 1.0 7 2.3 2.5 月制造业就业人数下降 万人，预期增长 万人， 月修正后增长 万人，初值增长 万人。 8月平均时薪环比持平，预期升0.2%，前值升0.1%；8月平均每周工时为34.4，前值34.5，预 期34.5。 8 月劳动参与率63.5%，创1981 年9 月以来最低，前值63.7%。 新湖点评： 新湖点评： 新新湖湖点点评评：： 8 6 7 美国非农 月新增就业人数远不及预期， 、 月份就业人数下修，特别是制造业就业大幅下 降，显示美国就业市场仍不乐观。另外，就业参与率降至1981 年9 月以来最低，显示失业率下降 仅是统计意义上的好转，实际失业仍在恶化，这也进一步推升了美联储在本月议息会议上推出QE3 QE 的预期。从量化宽松实施的效果看，前两轮 的推出对经济增长的刺激效果在不断递减，尽管新 QE 一轮 推出的可能性非常大，但是对金融和大宗商品市场的提振将十分有限和短暂。 图1 美国失业率降至8.1% 图2 美国非农就业人数增加9.6万人 图1 美国失业率降至8.1% 图2 美国非农就业人数增加9.6万人 图图11 美美国国失失业业率率降降至至88..11%% 图图22 美美国国非非农农就就业业人人数数增增加加99..66万万人人 资料来源： WIND 新湖期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的免免责责条条款款部部分分 宏观数据点评 宏观数据点评 宏宏观观数数据据点点评评 图3 劳动参与率跌至63.5，创31年新低 图4 平均失业周期39.2个星期 图3 劳动参与率跌至63.5，创31年新低 图4 平均失业周期39.2个星期 图图33 劳劳动动参参与与率率跌跌至至6633..55，，创创3311年年新新低低 图图44 平平均均失失业业周周期期3399..22个个星星期期 资料来源： WIND 新湖期货研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 请请务务必必阅阅读读正正