7．3国际金融风险.PPT

第7章 证券市场的风险 本章主要讲述证券市场的风险。要求理解证券市场是高风险市场,掌握证券投资的风险、证券公司的风险、证券结算的风险以及各种金融工具风险与收益的关系；熟悉投资者自身权益的保护的有关内容；理解泡沫经济及其危害性；理解股灾及其特点；通过一系列案例了解国际金融风险的实际危害性。 第7章 证券市场的风险 7.1 证券投资风险 7.2 投资者自身权益的保护 7.3 国际金融风险 7.1 证券投资风险 一、证券市场是高风险市场 (一) 证券投资风险 证券投资是一种风险投资。一般而言，证券投资风险是指投资者预期收益的背离，或者说是证券收益的不确定性。在证券投资活动中，投资者投入一定数量的本金，目的是得到预期的收益。从时间上看，投入本金是当前的行为，其数额是确定的，而取得收益却在未来，在持有证券这段时间内，有很多因素可能使预期收益减少甚至使本金遭受损失。因此，证券投资的风险是普遍存在的。 7.1 证券投资风险 与证券投资相关的所有风险称为总风险，总风险可分为系统风险和非系统风险两大类。 1、系统风险 系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。在现实生活中，所有企业都受全局性因素的 7.1 证券投资风险 的影响，这些因素包括社会、政治、经济等各个方面。由于这些因素来自企业外部，是单一证券无法抗拒和回避的，因此又叫不可回避风险。这些共同的因素会对所有企业产生不同程度的影响，不能通过多样化投资而分散风险，因此又称为不可分散风险。系统风险包括政策风险、市场风险、利率风险和购买力风险。 7.1 证券投资风险 （1）政策风险 政策风险是指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的举措、法规出台，引起证券市场的波动，从而给投资者带来的损失。 （2）市场风险 市场风险或称周期性波动风险，是指证券市场行情周期性变动而引起的风险。这种行情变动不是指证券价格的日常波动和中级波动，而是指证券行情长期趋势的改变。 7.1 证券投资风险 （3）利率风险 利率风险是指货币市场利率变动引起证券投资收益变动的可能性。利率与证券价格呈反方向变化，即利率提高，证券价格水平下降；利率下降，证券价格水平上涨。 （4）购买力风险 购买力风险又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。一般来讲，可通过计算实际收益率来分析购买力风险。 实际收益率=名义收益率 — 通货膨胀率 7.1 证券投资风险 2、非系统风险 非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起的，与整个证券市场的价格不存在系统、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。这种因行业或企业自身因素改变而带来相关证券价格变化，与其他证券的价格、收益没有必然的内在联系，不会因此而影响其他证券的收益。这种风险可以通过分散投资来抵消，若投资者持有多样化的不同证券，当某些证券价格下跌、收益减少时，另一些证券可能价格正好上升、收益增加，这样就使风险相互抵消。因此，非系统风险又称为可分散风险或可回避风险。非系统风险包括信用风险、经营风险和财务风险等。 7.1 证券投资风险 （1）信用风险 信用风险又称违约风险，是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。 （2）经营风险 经营风险是指公司的决策人员与管理人员在经营管理过程中出现失误而导致公司盈利水平变化，从而使投资者的预期收益下降的可能性。 7.1 证券投资风险 （3）财务风险 财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。公司财务风险主要表现为三个方面：一是无力偿还债务风险；二是利率变动风险；三是再筹资风险。 一般来说，公司的资产负债比率越高，债务结构越不合理，其财务风险也就越大。 7.1 证券投资风险 (二) 证券市场是高风险市场 之所以说证券市场是高风险市场，是因为证券价格具有很大的波动性、不确定性。 1、证券的本质决定了证券价格的不确定性 从本质上说，证券是一种价值符号，其价格是市场对资本未来预期收益的货币折现，其预期收益受利率、汇